國泰科技生化基金四月份經理人報告

近期經濟數據表現較為錯綜，包括先前所公布的美國4月份ISM製造業與非製造業指數相對保守，主要在新訂單與生產等分項持續走弱，透露出不確定性仍持續困擾著製造業，美國景氣動能受國外需求放緩拖累的時間可能進一步拉長。而在最新4月份非農就業報告中指出非農就業人口增速為26.3萬人，較前月上升且大幅優於市場預期之19萬人，包括生產與服務部門增速皆往上，不過，失業率下滑及勞參率部分則略低預期，且薪資的月增率與年增率皆與前月持平，顯示結構內涵可能未如表像強勁，加上近期核心通膨表現也較為疲軟，單就經濟預測數據來看，推估今年內升息機會不高。5/2的FOMC會議聲明與記者會中，決策當局宣布聯邦基準利率維持不變，並下調超額存款準備金利率，Powell表示目前不大可能調升或調降利率，「不鷹不鴿」的論調雖不令人意外，惟對照川普的大聲疾呼，或是投資市場殷殷期盼FED可能暗示降息的期望還是有些許的落差。

在中美貿易進展方面，原先雙方協商進度看似順利進行中，然而，川普5/5在其推特上發文表示：自本週五起，對中國2，000億美元進口商品徵收10%關稅將上調至25%，另外3，250億美元中國進口商品不久也將被徵收25%關稅，主要原因在於他認為協議進展太慢，且對中方企圖重新談判的舉措表達不滿。川普此番言論顯示其對貿易談判進展先前樂觀之立場出現轉折，影響所及，原定5/8劉鶴赴美展開下一輪談判的行程，甚至可能達成框架性協議之預期，也隨之產生變數。雖然川普此舉很可能是典型的談判策略，在最後關鍵階段加大對中國施壓力度，促使中國對美方堅持的執行機制與關稅保留等重大議題給予妥協，然而中美貿易談判破裂可能性升高，促使全球投資者避險情緒大為升溫，若中國最後確定取消赴美談判行程，將使中美貿易戰緊張情勢再度升高，全球金融市場不免將出現劇烈震盪。

綜觀台股未來走勢，目前仍無太多明確的證據推論基本面完成打底，而大盤卻在資金行情推升下，不僅順利收復年線壓力，也重新站上萬一位置。現階段向上風險亦持續增溫，建議還需留意指數漲多震盪風險，尤其美中貿易談判不確定性升溫，短期內市場動盪加劇，操作上應更加謹慎，待恐慌氛圍沉澱後再回歸基本面選股，布局重點還是以趨勢往上的產業為首選，包括半導體、5G、車用、高頻高速、AI等應用，同時，也可多留意高殖利率類股。