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聯邦計量平衡基金5月操作策略


2009/6/12 上午 08:30:00 作者:歐兆彥
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計量平衡基金4月份單月漲幅2%,較同類型計量平衡表現為佳,主要原因為目前持股拉高至57%,未做任何避險,加上可轉債部位降至28%左右,使得4月整體基金平均淨多部位多於一般同類型基金,基金表現相對波動較大,基金資產配置為債券28%,股票56%,活期存款14%,本月基金週轉率為48%,較上月42%來的高,持股調整幅度稍微提高。

5月份台股指數上漲897點,以6890點作收,最高曾來到6930。美國股市自2007年10月以來首次連三個月收紅,本月油價大幅上揚,各種經濟數據的發布都往正面及改善方向走,全球股市由谷底翻升的超強實有其資金面消費面轉佳的應證。兩岸關係正處於50年來最佳狀態也直接促使海外熱錢源源不斷流入台灣,台幣的強力升值也再驗證台股價值的提升,MSCI台股權重的調升也可使外資長期龐大的被動式基金更加流入台灣買台股,台股的長期爆發性不可小歔。至於第二季一向是產業的淡季但這次由中國大陸所引領的一連串家電,氣車下鄉政策需求使得淡季不淡延續至五月,不過歐美的需求仍未見大幅起色,第二季衝高的營收將有面對第三季旺季不旺的隱憂,電子股股價調整的風險就提高不少。不過兩岸的MOU及ECFA的題材是國內內需股(如金融,資產,營建,觀光...等)的長期支撐再加上微軟將推出WINDOW7帶動未來電腦的換機潮,台股若有技術性的回檔修正,將過熱資金稍作冷卻,反而有利於台股未來的良性正面上漲。台股長期被壓抑被低估,長線上漲空間仍大,經濟環境最晚第四季就將一掃陰霾迎向春天,當然台股就沒有太多的低檔了。

後續觀察重點:(1)融資近兩週大幅增加也增添籌碼的不安定性,須慎防過熱後的修正提前來臨。(2)電子產業六月底的盤點將不利於營收表現須多觀察營收動能的表現。(3)因應兩岸關係空前的改善,持股內容將大幅提高內需傳產中概股,以符合長期趨勢。


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