凱基新興亞洲債券基金十一月份經理人報告

11 月份亞洲美元計價新興市場債券指數總報酬率為負0.13%，在10 月份債券指數價格大漲約1.5%後，11 月份價格變動不大，顯示在年底Fed 升息前，市場觀望氣氛濃厚。

近期美國經濟數據持續亮眼，美國聯準會委員多次表達12 月升息的可能性極高，因此市場已逐漸反映美國升息預期。我們認為美國經濟將呈溫和成長，因此通膨增速和利率彈升幅度都不會太快，因此對整體債券市場衝擊有限。

歐洲央行於12/3 會議決策，並未如市場預期的加碼每月購債額度，但延長預定購債時間與降低隔夜存款利率，整體仍維持寬鬆。

觀察近期亞洲經濟狀況已較前幾個月為佳，但在OPEC 無法達成減產協議下，原油價格跌破40 美元關卡、以及商品市場價格受中國進出口數據不佳而承壓的影響下，對相關產業帶來衝擊。

操作上仍將維持較短的債券存續期間、較高的信評，並減少商品、能源與工業等產業曝險，以降低美聯儲升息所帶來的衝擊。