永豐中國高收益債券基金五月份基金操作策略

【市場回顧與展望】美國財政部擴大長期公債拍賣規模，加上4月失業率破紀錄達14.7%，投資人認為疫情最壞時刻已過之下，美債殖利率持續走揚。但月中後，由於美國經濟數據偏弱，且市場擔憂疫情二次爆發，「港版國安法」引發中美緊急關係升級，避險需求使得美債殖利率反轉向下，並提振投資級美元債表現。高收益美元債因中國 4 月貿易數據超預期表現，原油需求回升，各國開始放寬限制措施，令市場信心進一步回復，債券表現持穩向上。 唯持續留留意港版國安法影響，是否持續造成市場擔憂與獲利回吐賣壓等。
近期中國美元高收益債券市場表現佳，主要受惠： (1)美國為首帶動全球低利率環境，資金充沛，流動性無虞； (2)不動產板塊擺脫疫情影響，獲市場青睞，買盤挹注；(3)中資地產板塊受益於良好的銷售業績，表現相對強勁，新券發行後亦表現亮眼。

【基金操作策略】 投資組合以美元債為主，並持續從基本面出發，避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，以求長期資本利得。5月份基金持債比提升至92.47%，主要增加佈局新興市場債與中資地產板塊債。近期市場曝險情緒高漲，挑選標的以公司財務表現穩健、債券有資本利得空間或IPO新券為主。