首頁 市場瞭望台 報告內文

多元佈局高收益債因應貿易戰紛擾


2018/8/28 下午 12:35:00 提供機構:聯博投信
字級設定:

中美貿易戰進一步加深投資人的疑慮,但就目前已經公布的加徵關稅規模看來,預期直接衝擊的力道不會太大。聯博認為,只要未來沒有發動大規模的貿易戰,將不至於產生嚴重後果。

今年以來,全球貿易爭端頻頻出現,無論是美國與其他各國的態度與言論都令投資人忐忑不安。但是到目前為止,無論是談判北美自由貿易協定、泛太平洋經濟貿易夥伴協定、或是中美貿易爭端,美國政府都是先採取強硬手段,之後再進入協商,因此暫還不必過度悲觀。不過,聯博固定收益投資長道格拉斯•裴博思(DouglasJ. Peebles)提醒,倘若長期協商持續未有正面結果,預計將削弱企業信心,仍可能對全球經濟與市場造成衝擊。

也就是說,投資人確實需要密切關注貿易戰的後續發展狀況。隨著各國政府之間的談判浮上台面,波動性也將攀升,因此投資人必須提前做好準備。聯博建議,在目前市場震盪加劇的情況下,投資人宜採行全球佈局、橫跨各資產的高收益策略,以便降低整體投資組合的波動度。同時慎選標的,不應完全避開高收益債,否則可能因此錯失潛在的收益機會。

裴博思表示,無論是美國國內的勞工市場、薪資或者是消費者信心的數據都明顯成長,而這樣的成長力道可望延續至明年,因此美國高收益債券很有機會受惠於美國經濟的持續走強。在產業方面,過去幾年來能源產業已經大幅改善,相較於整體高收益債券市場,能源產業依然存在投資價值。

此外,在短期利率走升的環境,具浮動利率特性的信用風險移轉債券也可望受惠;相較於相同評等的傳統高收益公司債券,商業不動產抵押貸款證券所提供的調整後殖利率亦頗具吸引力。歐洲的銀行產業也是值得注意的標的,尤其是歐洲次順位金融機構債券,因為銀行產業擁有強勁基本面,資產負債表體質已有所改善。

另方面,雖然全球貿易紛爭、部分國家政治風險攀升,以及美國利率將進一步上升,都可能影響近期新興市場的投資展望,但聯博投資團隊仍看好新興市場的長期前景,全球穩健的經濟增長、謹慎的政府決策、以及外部收支赤字縮小等因素,將有助於強化主要新興國家因應外部衝擊的能力。但值得留意的是,如土耳其等背負大量經常帳赤字的國家,可能會持續面臨挑戰,建議投資人審慎選擇新興市場債券,持續佈局並在機會來臨時增持部位。

事實上,受惠於大宗商品的價格上漲,近期的賣壓反而讓部分撒哈拉以南的非洲國家與中東國家的固定收益資產投資機會浮現。此外,中美洲與加勒比海國家相對不易受到美國貿易政策的影響,也是值得注意的投資機會。

最後,裴博思認為,接下來市場上短期震盪仍然難免。因此,投資人必須審慎管理整體投資組合的風險,並維持主動式投資策略,善用市場全面下修的機會進場佈局。長期投資人亦可利用眼前的市場環境,在全球固定收益市場之中進一步掌握投資價值。

 

 

 

【以下為投資警語】

風險聲明

本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。
聯博境外基金在台灣之總代理為聯博證券投資信託股份有限公司。聯博投信獨立經營管理 聯博證券投資信託股份有限公司 台北市110信義路五段7號81樓及81樓之102-8758-3888
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人於申購時應謹慎考量。配息可能涉及本金之個別基金最近12個月內配息組成相關資料已揭露於聯博投信網站。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金高收益債券之投資占顯著比重者,適合『能承受較高風險之非保守型』之投資人。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降、或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及投資風險等已揭露於基金公開說明書或基金簡式公開說明書,投資人可至公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw或聯博網站 www.AllianceBernstein.com.tw查詢,亦可洽聯博投信索取。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高,也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素,而導致投資組合淨值波動加劇。本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。
[A|B]是聯博集團之服務標誌,AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。
© 2018 AllianceBernstein L.P. ABITL18-0824-17


資訊
學習
會員中心
購物
分類
股票市場
財經
資訊
搜尋
排名
工具
ETF介紹
ETF搜尋
ETF排名
ETF工具
個股資料
排行
工具
新手上路
投資報稅