兆豐國際電子基金八月份經理人評論

台股7月份出現整理的走勢，指數在8410~8850點左右震盪。不過，就類股結構來看，卻是差距很大的。電子指數在7月創下去年9月以來最低點，並跌破300點。金融股指數已經來到今年2月高點的附近，傳產股更是繼4月創下高點後，7月再創下新高。整體包含中概通路、水泥、二線塑化股、部份資產營建皆有個股強勢的演出。整體的類股結構分歧的狀況嚴重，其中電子股的過分弱勢，可能會對盤面造成較為負面的影響。整體大盤來看，年線是勢必防守的位置，大約在8400~8500點左右。由於近期成交量已經放大，一但確立跌破，則可能要下探今年8070的低點，而且整體中空形態成型，將不利於後勢。順利守住，則在量縮後還有整理向上攻擊的機會。

就總經的角度來看，整個7月皆籠罩在美國兩黨為了提高舉債上限拉鋸的戲碼當中，由於美國一但違約，為將對整個金融市場出現極大的變動，因此市場一直處於不安的狀態，籌碼也相當不穩定。雖然美債問題，應該還是會解決，但之後所帶來的削減財政支出政策，可能會對經濟產生影響。在各國的PMI數據皆不理想的狀態，值得關心的是，這樣的數字能否就此開始彈升，如果不行，則經濟面臨較為停滯的狀態，相較於指數在高檔位置，將有所不利。

就產業方面來看，電子產業旺季不旺幾乎定調，市場雖然已有預期，但由於股價位置高，使得旺季不旺可能還是持續對股價造成影響。成長弱的面板、LED、太陽能並未改善，台積電也對半導體的衰退定調，3Q已經從旺季不旺轉為衰退，而4Q不確定性也高。就3Q來看，接下來Apple應該將在9∼10月開始推出新產品，Apple概念股回檔依舊是盤面重心。另外資金持續流入金融股及傳產股，在期待有選舉行情的狀況下，傳產和金融股可能相較於電子股，較有表現的機會。

展望8月份來看行情，整體台股上半個月偏向整理，甚至有回檔修正的可能，可能必須偏向保守。選股上避開產品報價持續下跌的族群，選擇3Q將有新產品及營收動能的族群佈局，並且注意可能與選舉行情相關的個股、族群，為之後可能出現的選舉行情布局。電子基金的操作及產業配置上，持股比重區間將維持為78~85%左右，目前基金電子比重約80~85%；較看好的族群為Apple供應練和平板電腦供應鏈、金融股、及傳產龍頭股。