街口投信債市週報

由於歐洲央行3月份貨幣政策會議記錄顯示，部分成員傾向於為夏季結束資產購買計畫設定確切的日期，基於通膨前景惡化，此舉可能為今年第三季升息鋪平道路，上週五高盛與法國興業銀行上調歐洲央行今年升息次數，預估9月及12月將分別升息一碼。上週在FED副主席提名候選人Brainard態度轉鷹並表示5月可能開始縮表、歐美央行會議紀錄顯示貨幣政策將進一步大幅緊縮且美國可望在5月開始實施量化緊縮(QT)之下，使得美債殖利率曲線轉為趨陡，美國初領失業救濟金人數驟降且優於市場預期，加上本週將有10年期與30年期美國公債標售之供給面增加之壓力下，導致美債長天期殖利率大幅走揚。在基準利率大幅上揚的情況下，J.P.Morgan EMBIG指數整週下跌1.71%，今年以來累計下跌11.77%。在資金流方面，J.P.Morgan資料顯示截至4月6日止一週，新興市場債券基金連續第二週淨流入，共計流入16.12億美元，流入金額遠高於前一週之1.71億美元，惟今年以來新興市場債券基金仍呈現淨流出約125億美元。

央行動態方面，俄羅斯央行上週五出乎意料宣布降息3%，將基準利率從20%調降至17%，並表示對於未來幾個月進一步降息的前景持開放態度，為該行自今年2月底因應制裁衍生之通膨與阻止資金外流而急遽升息10.5%後，首次大幅調整基準利率，主因俄羅斯盧布目前已漸趨穩定，金融市場穩定的風險正在緩解，該利率決定公布後盧布未有大幅變動。印度央行(RBI)方面，雖然維持其基準利率於4.0%不變，但印度儲備銀行(RBI)收窄利率走廊(流動性調整機制LAF)下限(回到先前的50bps)，釋出政策轉鷹的訊號。同時印度儲備銀行(RBI)上調本財年通膨預估由4.5%上調至5.7%，且下調經濟成長率由7.8%下調至7.2%，目前印度通膨持續高於印度儲備銀行(RBI)設定之6%上限，市場普遍預期印度央行將加速將其貨幣政策立場由寬鬆轉向中立。

街口投信表示，本週持續關注俄烏戰爭的發展，戰爭短期內似乎難以停止，可以關注歐盟的態度，以及俄軍集中攻擊烏克蘭東部地區的狀況與歐美擴大制裁的影響。在經濟數據方面，英國、美國將公布3月CPI及PPI數據以及美國將公布零售銷售數據。央行動態方面，週三預估加拿大央行將利率由0.50%調升至1.00%，紐西蘭央行將利率由1.00%調升至1.25%，週四預估歐洲央行將維持利率在0.00%不變，土耳其央行將維持利率於14.00%不變，南韓央行也將維持利率於1.25%不變。另外，美國第一季財報公布將展開，本週為重量級金融財報週，包含摩根大通/摩根士丹利/高盛/花旗/富國銀行都將公布第一季財報。

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