柏瑞投信：利率和信用風險雙降，特別股投資契機再現

受惠於美債殖利率回落、資金行情火熱，特別股指數*近期表現強勁。柏瑞投信表示，美國聯準會(Fed)重申維持量化寬鬆的立場，並持續淡化通膨的疑慮，使得美國10年期公債殖利率回落，加上美國經濟復甦，銀行業財務體質增強，特別股所面臨的利率和信用風險都已下滑，有助於維持特別股穩健的基本面，亦再次浮現投資契機。

柏瑞投信指出，雖然美國通膨上升的壓力增加，尤其是因為房價大幅上漲所帶動房租租金的走高，不過Fed主席鮑爾近期出席國會聽證會時仍重申高通膨僅為暫時性，主要是與經濟重啟和供應問題有關，必要時將使用工具維穩通膨。Fed也將耐心觀察實際通膨數值以及勞動市場重新雇用的進展，不會先發制人升息。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，從Fed目前貨幣政策的立場以及金融環境來看，短期市場資金行情將會持續。而從基本面來看，Fed最近一次壓力測試結果顯示，受測的大型銀行已大幅提高資本，即便在嚴厲的壓力情境下，資本都還在法規要求之上，顯示其體質已足夠穩健。

根據6月份Fed公布全美23家大型銀行的壓力測試結果，所有銀行皆輕鬆通過，平均資本比率為2009年以來最高的13%，即便在納入最嚴格的經濟損失情境下，所有銀行亦皆能通過最低4.5%的資本要求。在通過Fed最新回合壓力測試後，意謂著銀行將可恢復發放股利與回購股票，這也有利於特別股的股利發放。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲指出，基本面和資金面將持續支撐特別股的信用利差維持低檔，而未來隨著長短天期的利差擴大，企業信用狀況亦受惠於經濟好轉而持續改善，這些銀行更可望直接受益，要如期支付特別股的股利更不是問題。此外，特別股的新發行市場也持續升溫，共計5月份有13檔上市特別股新發行，6月份亦有15檔特別股發行。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)成立於2017年1月，為台灣首檔以投資特別股為訴求的基金，成立4年多來，歷經2017聯準會升息、2018-2019美中貿易戰、2020新冠疫情、2021美債殖利率陡升等市場考驗，皆能挺過試煉、持續蛻變。截至2021年5月底規模為422億元，仍穩居境內規模最大特別股基金**王座，再次寫下傳奇經典的新篇章。

柏瑞特別股息收益基金（本基金配息來源可能為本金）的成立，把過往只有法人、大戶優先搶購的特別股，變成一般投資大眾可輕鬆入手的投資工具，更開啟國內特別股投資風潮，「圈粉」眾多投資人，更榮獲國內外創新大獎的肯定，包括2018年香港財資雜誌「Editors’Triple Star」以及2019年金彝獎「團體獎-傑出金融創新獎」***等殊榮。

*全文所指特別股之價格、殖利率、利差，皆以ICE美銀固定利率優先證券指數為例。

**資料來源：投信投顧公會，2021/5/31，為全台規模最大的跨國投資股票型基金，採用投信投顧公會分類之「跨國投資股票型」。本文所載基金規模會隨時間改變，本公司不另行通知。

***資料來源：財資雜誌，2018/6。《中華民國證券暨期貨金彝獎》，團體獎-傑出金融創新獎，2019/9。