匯豐投信 : 金兔年投資 中國股市蓄積反彈力道

根據彭博資訊從2004年4月至2022年10月歷史數據統計顯示，當中國股市下跌超過四成後一年的平均漲幅為53%左右。目前中國股市自高點已下跌近40%，回測2020年Covid-19的價位，近期反彈或將提供投資人金兔開年投資的有利布局時點。

匯豐投信指出， 隨著中國防疫政策逐漸解封， 市場等待正常化生活已有一大段時間， 預料中國經濟將結束過去一年多的衰退。目前以匯豐環球研究估計，中國預計2023年在促增長政策加持之下，GDP成長率可望由2022下半年的4.4%，增加至2023年的5.2%，將遠比去年的3.5%要來的好，顯示封控鬆綁預計將會對中國內需帶來重大利多。 此外，若再以中長期而言， 相較於維持高利率的歐美國家，中國貨幣政策仍有近一步寬鬆空間， 疊加疫情過後的內需復甦與財政刺激下，中國股市在金兔年將具備持續反彈的投資潛力。

匯豐中國A股匯聚基金經理人左思軒進一步說明， 根據中金證券資料顯示， 目前中國A股12個月前瞻本益比僅10.4倍，相較全球市場整體估值，評價面具有吸引力。加上目前中國股市市值佔全球股市市值16.6%，但在MSCI綜合世界指數中僅占3.7%， 顯示出中國股市目前在國際指數中的代表性仍嚴重不足。另有鑑於全球法人機構投資者對中國股票的持股量處於超過五年來最低水平，顯示未來在全球資金布局上亦具備提升配置潛力。

至於在產業布局方向，現階段重點為電動車、高端消費、 原物料及房地產相關產業。首先， 由於近年來中國新能源電動車市場產量高速成長，滲透率又大幅提升，因而持續帶動電動車電池成長。根據中國汽車工業協會近期發布資料顯示，去年中國新能源汽車市場持續爆發式的增長，全年生產及銷售量為705.8萬輛及688.7萬輛，分別年增96.9%和93.4%，市占率達25.6%。預計今年中國新能源汽車將繼續保持快速增長， 銷售量有望超過900萬輛，相關供應鏈產業可望同步受惠。

高端消費則是較看好高端白酒產業， 起因於2022年在封控之下，白酒消費力道受阻，而在2023年解封成為共識之後，產業趨勢可望受惠解封政策反轉向上；原物料產業，則是全球在俄烏衝突持續之下， 因供給受限而需求仍然強勁， 未來對於金屬、能源需求仍將吃緊。 其中以鋁金屬市場為例， 相對歐洲、 美國而言， 中國廠商則更具有成本優勢；最後房地產則是隨著中國金融十六條政策公布，從限制轉向振興態度，除了未來預期會有更多的振興經濟政策出台， 有助於中國國內房地產需求回復的信心外， 亦會擴及消費和公共建設， 對相關原物料價格也將具有一定支撐力道。

滬深300指數統計表現

資料來源： Bloomberg、 匯豐投信整理,資料截至2022年12月31日。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。本基金特色及策略細節，詳見公開說明書或投資人須知；投資組合可能隨時間、投資策略調整而有所不同。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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匯豐中國Ａ股匯聚基金

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