台壽保台灣新趨勢基金2月份經理人評論

全球股市2月份仍呈現持續下跌走勢，以美股而言，道瓊工業指數2月下跌11.7%、S&P500指數下跌11%，科技類股Nasdaq指數下跌6.7%。道瓊工業指數月底收在7062點，來到1997年5月的低點，S&P500指數則來到1996年12月的低點，美股自今年以來連續2個月呈現下跌，指數持續跌破前波低點，至2000年科技泡沫化前起漲位置，顯示市場對於美國政府振興經濟方案，及銀行類股可能收歸國有的疑慮仍高，加上近期經濟數據持續下滑，使得市場缺乏信心，指數在跌破前波低點後仍持續下探。就股市月線分析，美股自08年9月份雷曼兄弟倒閉事件所引起的金融海嘯，至今已下跌6個月，道瓊工業指數於此期間也下跌38.8%，若美國退稅政策及政府振興經濟方案的財政政策能於第二季陸續展開，則美股於3~4月份將可逐漸平穩落底。

雖然美股2月份持續跌破前波低點，甚至下探96、97年低點，相對來看，台股仍較其他主要股市相對抗跌，呈現上漲走勢，2月份表現優於全球主要股市，因台股籌碼面相對穩定、融資水位低、融券水位高，加上本土資金及政府基金買盤支撐，外資調節性賣壓不大，使得台股近期表現明顯優於全球主要股市。

就基本面來看，科技類股在08年第四季訂單急凍後，下游庫存水位明顯偏低，今年2、3月份開始有急單效應，加上台幣近期大幅貶值，有利於科技類股獲利改善，使2月份台股（尤其以電子類股）表現明顯優於全球主要市場。但由於美國股市持續破底，若本月美股仍持續破底下跌，預期台股本月將有較大的回檔壓力，需留意外資是否有較大的調節賣壓。整體來看，進入3月份台股將回歸基本面的檢視，科技類股急單是否可延續至第二季，第一季季報公佈將於3月底開始，預期台股3月份將呈現震盪走勢，台股若要持續有反彈力道，則需更多的基本面支撐。