平衡基金7月回顧與8月展望

7月份股市小幅下滑，台股指數由6704.41點下滑至7月底6454.58點，跌幅達3.73%，但最低曾跌到6232.49的低點，除了對Fed 8月後持續升息的憂慮外，經續會對開放兩岸關係及大陸投資上限放寬議題的搖擺不定，也影響中概股的表現；電子股方面，部份個股有跌深反彈的跡象，但半年報即將公佈增加基本面的不確定性，影響整體表現。

債券部份，從7月以來國內外債市就受到經濟景氣走緩、美國將停止升息的利多激勵，歐美及我國的債券殖利率紛紛來至近期低點。8月上旬即將公佈的美國經濟指標與央行官員的談話依舊在強化債市利多，預計美國公債殖利率將在近期低檔盤整。台灣債市部份，預期在債市利多未出盡前，配合8月7日至8月14日的20年長債標購行情，推估各期券仍維持低檔盤整且殖利率曲線將進一步趨於平坦的走勢。

未來在投資策略的規劃上，我們仍維持逐漸降低股票部位持股比重的看法。過去一個月內我們持續降低電子股，未來仍持續朝向此方向操作但幅度縮小，我們認為雖然第三季旺季不旺，但第四季起仍有旺季的需求，所以未來的調整以換股為主。選股的方向為第四季成長幅度較大及2007年成長動能相對強勁的產業為主。