合庫全球新興市場基金五月份經理人評論

五月新興市場基本面還是持續轉佳，但政治波動加劇。巴西總統醜聞讓巴西股匯市一天之間下跌14%，是最大的負面消息。但南非則傳出執政黨考慮限縮總統祖馬的權力，則對南非的匯市產生正面效應。另外油價在OPEC將延長減產協議的激勵下止跌回漲，對新興市場情緒及能源相關類股有正面影響。預料政治風險將是短期間造成新興市場波動的主因。巴西政治不安下新興股出現一兩天的下修，但仍不至於影響多頭格局。原因為美元仍低，美債殖利率也還低，油價上漲，人民幣與中國經濟維持基本上穩定；新興市場獲利上升，以及最後的資金持續流入。而主要風險還是在聯準會升息腳步若加快則資金可能又會從新興股市抽出。不過以資金流向及市場反應來看，短期趨勢反轉，市場陷入恐慌的機會不大，新興市場中長期多頭格局應該可以維持，因此基金將維持高持股策略。但另一方面來看，市場已經累積一定漲幅，風險意識明顯過低，而且由資金所堆出的行情若反轉下跌風險也不容忽視。因此基金在維持高持股比例同時，還是維持加碼防禦型類股的策略，以求在上漲與下跌風險間取得平衡。