富邦全球投資等級債券基金十月份經理人評論

受到主要國家央行提供流動性的利多，避開衰退，但債務問題使這些國家已無法在財政政策上給予實際刺激，僅剩武器是非傳統貨幣政策。美國有大選及財政懸崖議題，若所有減稅措施如預期在今年底結束，同時聯邦預算赤字消減也如預期啟動，其財政緊縮規模達GDP4%，以現階段美國2%經濟成長預期，足以陷入衰退，政府當局將盡力避免衰退的發生，故預期美國在明年第1季底前應會採取某種「修復財政懸崖」的措施。QE3以來公司債表現明顯強於股市，近期的股價下跌，歸咎於盈餘報告落後預期。整體來說，第3季企業營收的公告以金融業表現相對優秀，科技業表現最差，這點是有利於公司債市場，因為金融機構在公司債市場市佔率為30%，比S&P500中金融業佔比15%，幾乎是兩倍之多。相對地，科技業佔公司債市場市佔率為4%，比S&P500中金融業佔比19%，幾乎是1/4弱的比重，這種現象相當能說明自第3季公告財報以來，公司債表現明顯強於股票。