國泰台灣計量基金9月份經理人報告

回顧9月，市場如先前預期在國際股市偏多的氣氛下震盪走高，就目前國際股市發展的基調來看仍與先前類似，經濟數據依舊溫和，然在失業率仍高的情況下，美國政府為了安撫民心於是試圖創造更多貨幣來刺激經濟復甦，那麼按照這2年股市發展的結構來看，新興市場依舊受惠最大，故9月新興股市表現幾乎都亮眼，外資對台股亦買進近790億，就各國的技術面發展來看，領漲的股市持續創新高，落後的股市也大多突破近3個月的盤整區，多頭架構當然是毫無疑慮。就籌碼面來看，雖然外資大買現貨，但期權市場的發展較為詭譎，9月台指換月後，外資與主力紛紛增加避險操作部位，且幾乎不受行情上漲影響，而新加坡摩台期的未平倉量也上升至18萬口以上，顯示目前市場參與者多空看法分歧，意謂短時間市場將出現重大方向，若照目前國際股市與台幣匯率的變化來看，短線上仍以上行的機率較高。然須注意總體面未出現重大進展而台幣卻不斷升值下，縱使10月股市出現大漲亦不代表漲勢將持續至第四季，尤其10月底若指數出現超漲，在技術面的時間轉折與籌碼面的期權換月操作都可能造成月底出現快速拉回，不過前提還是在於短線出現急漲。

本基金10月操作策略仍維持不變，僅在整體與個別的權重配置上稍作調整，避免與理論配置偏離過大。避險模組的配置方面，目前策略配置為技術面20%，籌碼面模組10%。