第一金萬得福精選基金一月份經理人評論

美國與大陸製造業景氣轉弱，擔憂FED在1月底會議決議持續縮減購債規模，新興市場貨幣貶值，國際股市下跌，1月份全球股市普遍下跌。台股1月呈下跌，水泥、食品、塑膠、紡織、電機、電器、生技、玻陶、鋼鐵、汽車、營建、運輸、金融等呈現明顯下跌。造紙、電子、電腦及週邊、光電、電子零組件等呈現小漲小跌。QE逐漸退場，全球資金將流回美國，台灣因具有龐大的外貿順差及美元資產，短期資金流出後，中長期仍會再流回台灣，較不受QE退場影響。

2013年12月景氣復甦力道減緩，但2014年仍會成長，IMF與世銀均上修全球14年GDP成長率。美國領先指標12月MOM+0.1%、耐久財訂單12月MOM-4.3%、新屋銷售12月MOM-7%、成屋銷售12月MOM+1%、新屋開工與營建許可12月MOM下滑9.8%與3%、Markit製造業PMI由55下滑至1月53.7、密大消費者信心由82.5降至1月80.4。歐元區消費者信心由-13.5上升至1月-11.7、綜合PMI由52.1上升至1月53.2(製造業上升1.2至53.9、服務業上升0.9至51.9)。大陸Q4 GDP YOY+7.7%、HSBC大陸製造業PMI由50.5降至1月49.6。南韓Q4 GDP YOY+3.9%。

選股方面，上游半導體庫存將持續去化庫存，2Q14起營運將進入爆發期，相關供應鏈如IC設計公司、指紋辨識封測廠等供應鏈可逢低佈局，另外，CES展重點在穿戴式產品上，如智慧型手錶、智慧型眼鏡等將為主軸，因此可挑選相關的代工廠為主，尤其是新Apple供應鏈的代工廠為主、此外，4G相關、3D列印等將成為未來幾年高度成長的產品，相關供應鏈亦可留意。中國製造業及非製造業PMI皆低於巿場預期，除受到農曆新年影響的季節性回落外，非製造業PMI在手訂單、存貨指數均較上月提升，顯示市場需求增加動力仍強，農曆年後的原物料回補需求看法仍樂觀。