富蘭克林華美特別股收益基金十月投資展望

本月風險性資產重複了年初的情境， 呈現大幅超賣， 美歐主要 股市回落7-8%， 而新興亞洲區域在中國股市領跌下， 大多市 場跌幅甚至超過10%，拉丁美洲則逆勢上漲。 回顧年初的情境 ， 殖利率先是持續上漲而後摜破關鍵價位， 觸發風險性資產的 敏感神經而導致大跌。 在股市恐慌情緒蔓延， 以及殖利率攀升的環境下， 特別股市場大多呈現下跌， 被動式基金贖回的力道 不減。 往後將以投資大型權值企業為主， 如銀行、 保險、 公用 事業、 不動產信託和電信服務；原油、 成品油的產量提高， 突 顯油氣管線資產的重要性， 而貨運船舶市場供需結構良好下， 也將利於運價提升， 因此管線和運輸板塊亦為配置要點。 基金將採取去集中的方式， 藉由增加持有檔數， 有效降低流動性風 險， 並盡可能分散產業和單一企業配置， 以利市場風險和信用 風險的控管。 整體而言，隨著聯準會漸進式升息， 殖利率持續 邁向曲線倒掛之結果， 預期特別股市場將能有效擺脫利率因素 的影響而回歸基本面， 我們正面看待市場後續的行情， 基金將適時動態調整、 優化配置， 在分散風險的原則不變下， 適度提 高利變型特別股的占比，投資組合的穩定度將進一步提高。