理財通基金11月回顧與未來展望
2004/12/29 上午 09:21:00 作者：黃耀德
一、11月份績效檢討
11月台股在選舉將至、匯率升值、中國的宏觀調控可能擴大的利空沖擊下，漲幅遠低於國際股市，計全月指數上2.43%，以5844.76點作收。
理財通基金11月報酬率-0.4%，於平衡式基金中排名第49,表現不佳,11月份原物料股受報價拉回影響，原物料股全面拉回，金融股也面臨外資賣超壓力，電子股只有部份族群如代工、測試、lcd、 NB零組件等表現較佳，11月表現較大盤差，主要在於理財通持股比重集中於原物料和金融股，受到負面影響較大。
至11月底理財通基金資產配置如下：
資產別 | 定存 | 銀行存款 | 債券附買回 | 公債 | 可轉換公司債 | 股票 |
比重 | 0% | 13.69% | 19.29% | 18.81% | 0% | 48.21% |
11月份台指，Put的履約價約在5600-6100，Call履約價約在5600-6200，option+期貨淨風險值偏空，且在股票淨風險值以下。��
二、12月份展望與佈局
台股經過11月的選前壓縮，12月在選舉結束，國際股市表現相對優於台股的情況下，應該有落後補漲的機會，外資12月雖己停止大幅賣超，但主要也是受到長假前的影響，明年第一季還有歸隊的可能，金融類股外資11月大幅調節，12月賣壓相對小很多，未來仍會回頭加碼。
12月傳產看好金融股落後補漲，原物料則看好航運、鋼鐵，中概則視兩岸的政治對話情況，電子部份仍為跌深反彈走勢，封測、NB零組件LCD零組件等產業透明度高、季報佳，金融股長線仍有上漲空間，長線來看，P/E低，中長線獲利仍可期待，以均衡佈局的角度而言，電子股逢低加碼，金融股持有，原物料持股續抱，中概股在政治紛擾漸少的情況下，有機會逐漸走高。