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理財通基金11月回顧與未來展望


2004/12/29 上午 09:21:00 作者:黃耀德
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一、11月份績效檢討

11月台股在選舉將至、匯率升值、中國的宏觀調控可能擴大的利空沖擊下,漲幅遠低於國際股市,計全月指數上2.43%,以5844.76點作收。

理財通基金11月報酬率-0.4%,於平衡式基金中排名第49,表現不佳,11月份原物料股受報價拉回影響,原物料股全面拉回,金融股也面臨外資賣超壓力,電子股只有部份族群如代工、測試、lcd、 NB零組件等表現較佳,11月表現較大盤差,主要在於理財通持股比重集中於原物料和金融股,受到負面影響較大。

至11月底理財通基金資產配置如下:

資產別

定存

銀行存款

債券附買回

公債

可轉換公司債

股票

比重

0%

13.69%

19.29%

18.81%

0%

48.21%

11月份台指,Put的履約價約在5600-6100,Call履約價約在5600-6200,option+期貨淨風險值偏空,且在股票淨風險值以下。

二、12月份展望與佈局

台股經過11月的選前壓縮,12月在選舉結束,國際股市表現相對優於台股的情況下,應該有落後補漲的機會,外資12月雖己停止大幅賣超,但主要也是受到長假前的影響,明年第一季還有歸隊的可能,金融類股外資11月大幅調節,12月賣壓相對小很多,未來仍會回頭加碼。

12月傳產看好金融股落後補漲,原物料則看好航運、鋼鐵,中概則視兩岸的政治對話情況,電子部份仍為跌深反彈走勢,封測、NB零組件LCD零組件等產業透明度高、季報佳,金融股長線仍有上漲空間,長線來看,P/E低,中長線獲利仍可期待,以均衡佈局的角度而言,電子股逢低加碼,金融股持有,原物料持股續抱,中概股在政治紛擾漸少的情況下,有機會逐漸走高。


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