華南永昌中國A股基金八月份經理評論

美國8月ISM製造業指數攀升至59.0，創下三年半以來的新高。其中新訂單指數躍升至十年高點，反映出消費復甦正逐漸刺激訂單的回升，也帶動了廠商庫存的回補，因此，預估第4季美國景氣趨勢維持向上的看法不變；此外，價格指數下滑及就業指數略減，顯示美國的通膨壓力可維持較低水準，並且在就業市場尚未進一步改善前，FED升息時點仍為明年中之後的機率較高。

中國8月份官方PMI下滑至51.1，而經濟增長動能回落主要的拖累是來自於大陸國內疲弱的投資需求；另外，進口指數也在收縮區間繼續回落，反映內需疲軟，進一步分析拖累內需的主要原因應該來自房地產投資和基礎設施投資增速可能都有顯著放緩所造成。

台灣近期景氣動能追隨國際變化的方向大致沒有改變，近月所公佈的M1b年增率增加7.65%(擺脫連2月下滑)，而M2年增率則為5.63%(M1b已連續22個月維持在M2之上)，預期在上市櫃公司股利陸續派發的挹注下，有利於未來M1b年增率持續成長，而資金動能的不虞匱乏，也將有助於整理過後的台股再次向上挑戰前波高點。

現階段A股全市場平均相關係數和短期波動率變化，呈現平穩小盤股走勢相對占有優勢，藍籌股中的價值股持續表現穩定的正報酬，市場資金選股傾向低估值高增長的族群和個股。然而部份成長股中有些基本面乏善可陳，但漲勢卻相當醒目，顯示目前資金對創業板有著較高容忍度的投機氣氛存在。惟若考量兩類型的長期穩定性，藍籌股中依然以重點關注基本面良好，並且前期超跌後，估值修復的標的為首選；此外，在選股策略上，具有獨特市場地位、政策扶持發展性與企業獲利動能強勁等三大原則仍將為最主要的依據，產業配置依然會以家電、乳業、旅遊、互聯網、傳媒、醫療、汽車零組件、電子與國防軍工等為建倉的佈建主軸。