凱基台商天下基金九月份經理人報告

中美貿易摩擦加劇讓台灣景氣受到負面影響，網通、自行車業者已開始擴大台灣製造生產比例，有利客戶節省成本，觀察各產業鏈生產地轉移變化將是投資機會所在。考量中美貿易戰、土耳其不確定性升溫、新興市場貨幣振幅加劇，皆會影響景氣表現。
整體而言，主要經濟體之9月初經濟數據傳遞景氣放緩訊後，考量FED升息節奏有序不變，美國針對貿易議題亦未見軟處理跡象，料後續景氣持續放緩機率升溫，建議關注各供應鏈下游公司營收表現。全球景氣受到全球貿易不確定性升溫衝擊，逐漸反映至實體經濟，近期台股波動加大，中小型股表現相對落後。以供應鏈角度思考，預料蘋果供應鏈受新產品創新幅度不足且售價偏高，無法吸引足夠更新換代需求，保守看待。後續相對看好電競產品、NIKE、塑化、水泥、金融產業表現，因相關供應鏈營收能見度相對高。海外布局方面，中國以內需消費類股為主，關注社區服務產業、內需飲品產業，新加坡、韓國亦偏重布局於內需消費受惠類股。