原物料多頭行情 俄羅斯投資氛圍升高
即使全球經濟景氣面臨成長瓶頸，然而在原物料價格居高不下，以及原油價格盤旋於高檔之際，歐亞帝國的俄羅斯依然成長最受投資人偏好的新興市場之一。經濟數據顯示，在加工生產加快發展、消費和投資需求快速增長下，俄羅斯經濟成長率似乎絲毫不受經濟衰退影響，根據俄聯邦統計局所公佈的2007年第四季國內生產總值成長率高達9.5%，創近幾年以來的紀錄。
即使俄羅斯股市前陣子難抵油價波動和全球股市下跌而出現不小的跌幅，但是荷銀投顧認為，相較於其他新興市場，俄羅斯股市還是相對便宜且穩定；尤其俄股普遍受惠於原油、天然氣和原物料的持續看漲，更是讓全球資金持續流入俄羅斯股市的主因之一。俄羅斯股市中，原油和天然氣即佔俄國RTS指數52%之多，而金屬礦物比重也達13%之多。 原物料領軍 俄股表現超越全球 美林證券的報告中指出，由於原油價格強勁、石化產品需求殷切和煉油利潤增加等因素支撐下，原物料，如原油，?金和鋼鐵的多頭走勢可望持續至2010年。俄羅斯境內石油、天然氣、鐵、鋁、鈾、黃金等天然資源豐富，都是支撐俄股投資價值的有利基本盤。俄股RTS指數中，二月份的原油/天然氣類股漲幅達9%，而三月份的漲幅亦有3%，而原物料類股的二月份和三月份漲幅分別為16%和-4%。 以台灣唯一的荷銀俄羅斯股票基金為例，在產業配置方面，能源類股和原物料類股的比重就佔了六成之多，讓投資人得充分分享到全球原物料和原油的大多頭趨勢；而其中最大持股的Gazprom亦是能源公司，主要就是看好其穩健產業背景，多元化的煤、電、油事業發展可望增加獲利水準，股價走勢和油價的高相關性，以及未來可望跨足亞洲天然氣市場的獲利潛能。 電信私有化 助漲俄股好題材 俄羅斯的電信產業亦是較少受人重視的後起之秀之一，也是荷銀俄羅斯股票基金的第三大產業配置，荷銀俄羅斯股票基金經理人Jan-Olov Olsson表示，我們看好俄國的電信產業，持續好轉的經濟前景將導致電信和媒體服務的使用量大增，業者亦積極推廣如寬頻及付費電視頻道等附加型服務。 俄羅斯有線電信類股於三月份更有搶眼的績效表現，該類股於該月份上漲7%，主要受到俄羅斯Svyazinvest公營電信公司私有化的事件所激勵。其中荷銀俄羅斯股票基金於Volga Telecom的持股單月即勁揚23.17%，另一持股Sibir Telecom也有近20%的漲幅。 消費零售作後盾 有效平衡市場風險 荷銀俄羅斯股票基金經理人Jan-Olov Olsson表示，我們對於俄羅斯內需市場，如:民生消費物品仍持長期樂觀展望。隨著國家財富的成長，俄國人民的薪資水準和可支配所得亦不斷攀升，不但富豪人數激增，名列世界之首外，人民對於民生物資的基本需求亦相對提升不少。過去只求肚子溫飽的階段已過，愈來愈多人轉而尋找更便利，更多元，以及更具健康概念的商品。 在俄羅斯境內，九十年代排隊搶麵包的故事或許不再發生，但是，俄國的內需市場持續蓬勃發展，新興的超級市場逐漸取代傳統商家，連鎖商品的快速擴張也迫使供應商改善物流以提供更廣泛的商品供應網，滿足消費者可以更便利地取得民生所需商品的基本要求，許多跨國性的大型零售物流體系正虎視耽耽得準備購併事宜。 在俄羅斯，每一個角落都充斥著各式各樣的新興投資契機!