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柏瑞投信:市場變化莫測,趨勢動態多重資產策略攻守兼備


2022/9/19 上午 09:34:00 提供機構:柏瑞投信
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美國通膨數據意外轉強,聯準會(Fed)強升息態度更明確,使得美債殖利率與恐慌指數攀升,金融市場再陷震盪。柏瑞投信表示,通膨及景氣動向仍是牽動後續貨幣政策及股市走向的關鍵,然而目前貨幣政策並無轉向寬鬆的條件、經濟前景亦存在諸多不確定性,全球股市恐將持續承壓,建議透過有股有債的趨勢動態多重資產策略*,以期在市場波動劇烈下降低投組波動度。

柏瑞投信指出,觀察具有僵固性的通膨如房租、薪資、供應鏈調整等成本趨勢仍往上行,通膨並未如預期降溫,加上企業獲利仍有下修壓力,市場對於經濟衰退的疑慮亦未見消退,雖然根據美國銀行(BofA)8月公布的全球基金經理人調查顯示,悲觀情緒雖已落底,但並無顯著好轉的跡象,市場風險偏好短期內要轉向樂觀仍需要等待一段時間。

股債動態操作 追求降風險兼追趨勢

此外,觀察股市接下來會持續波動的可能原因在於市場低估了通膨壓力與景氣下滑的幅度,而企業在總體環境逆風的情況下,獲利預期也可能進一步下修,並且在量化緊縮政策執行下,亦不利於本益比的擴張,上述因子皆可能影響股市表現。

柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人連伯瑋表示,就許多經濟數據來看,目前經濟成長確實放緩但並非衰退,但在烏俄戰爭、升息通膨干擾下,將審慎看待市場波動,維持較低風險偏好,因此在股債投組配置策略上的首要之務為控制風險,再找機會。

另方面,為因應Fed轉鷹,適度布局像是金融、營建、住房REITs等部位,增添對於通膨調適能力,同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票,如科技創新(如AI/5G/元宇宙)、永續浪潮(如太陽能/能源轉型)等,並納入在景氣放緩下仍擁有健康資產負債表、誘人的股東回報潛力以及較高定價能力的美國標竿企業,來掌握各類趨勢主題的投資價值與契機。

柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人連伯瑋指出,未來將持續彈性調整布局,考量景氣有下滑風險,在債券配置方面,目前偏好全球投資級債與亞洲企業債,並調升對美國公債的偏好度。此外,因修正後的投資價值浮現,加碼部分科技創新主題,另看好能源轉型趨勢,於其他資產加入碳信用策略。不過,上述配置仍將視市況調整,且須留意股債市場仍有波動風險。

*柏瑞趨勢動態多重資產策略是以「柏瑞環球動態資產配置策略」為基礎,並將主題式概念股的目標配置比重調高至30%;其中柏瑞環球多重資產團隊係自2017/8開始將主題式概念股納入投資的資產類別,其他類股票資產則等比例調降比重。本基金委請PineBridgeInvestments LLC為海外投資顧問,與經理公司同屬柏瑞投資(PineBridgeInvestments)團隊。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

 

 

 

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