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對抗通膨,資源國債坐擁幣值具升值潛力及殖利率優勢


2022/11/23 上午 11:55:00 提供機構:匯豐投信
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儘管通膨有機會在第 4 季達到高點,明年可能會趨緩,但整體仍可能維持在較以往高的水準。匯豐投信預期 2023年全球的經濟成長會較今年呈現走緩,其主因來自於企業的融資及薪資成本上升,獲利將有下修的風險,市場波動度仍存。在這樣的市場氛圍中,匯豐投信建議投資人可以透過投資信用評等較高且幣值具升值潛力的政府公債,來緩和市場波動的影響。特別是資源豐富國家債,在升息環境下,其債券收益率大幅上升*,加上預期2023 年大宗商品價格仍會維持在高檔,因此以大宗商品出口為主的資源豐富國家,由於具備通膨相關投資題材,或可成為投資人在對抗通膨下的投資選擇。

匯豐資源豐富國家債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人曾玲則進一步以墨西哥為例,由於美國經濟表現持續強勁,加上中美貿易戰等因素,在受惠「製造轉移」下吸引了不少投資者前進投資。根據彭博統計截至11 月 21 日止,除了今年來墨西哥披索兌美金匯率升值 5.04%外,信評機構惠譽公布最新的墨西哥公債評級,亦維持在BBB-投資級別,評級展望為穩定。加上墨西哥 GDP 主要來自汽車、電子及石油工業的貢獻,今年以來受到俄烏戰爭影響,油價上漲,也讓身為石油出口大國的墨西哥GDP 跟著成長,間接凸顯了天然資源在國際局勢的重要性。

除了出口石油的墨西哥、加拿大外,其他資源豐富國家例如巴西,在美元強勢的環境下,貨幣表現也不差,並且一樣具備受惠「製造轉移」的題材。整體而言,資源豐富的國家除了具備較為穩定的外部融資環境外,在疫情衝擊下,幣值表現亦相對穩定,也使得機構投資人對其信用展望更具信心。

隨著美國聯準會可能從下月開始放慢升息步伐,微調政策行動,以便在推動高通膨回檔的同時保持經濟蓬勃發展。匯豐投信投資長韋音如認為,未來美元可能轉弱,對於非美貨幣資產將是一項利多,因此鼓勵投資人在作資產配置時,可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中,達到分散風險同時具備較高的風險調整後報酬機會。

 

 

 

【以下為投資警語】

文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。匯豐投信成立於 1986 年 4月,前身為中華投信,2001 年 8 月被納入匯豐集團(HSBC)旗下,並於 2022 年 6 月更?現名。2008 年 6月,配合匯豐集團統合全球資源,匯豐投信英文名稱改? HSBC Global Asset Management (Taiwan)Limited。匯豐集團總部位於英國倫敦,1865 年先後於香港和上海成立--香港上海匯豐銀行,成立迄今逾 150 年。 HSBC AssetManagement為匯豐集團資產管理業務之品牌名稱,包括匯豐證券投資信託股份有限公司依法所提供之資產管理服務。匯豐資源豐富國家債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)各銷售機構備有基金公開說明書,歡迎索取。有關基金應負擔之費用,已揭露於基金之公開說明書,投資人可至公開資訊觀測站查詢。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。各國貨幣匯率取決於換匯市場的供需、國際收支差額、政府干預、投機交易及其他政治與經濟狀況,匯率變動可能影響所投資之海外資產價值、基金的淨值及利息。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。依法規,一般債券型基金最高可投資基金總資產20%於美國 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金得進行換匯或遠期換匯等匯率避險交易,可能包括投資當地貨幣對美元之避險,以期降低系統性風險。避險策略依投資所在地不同而分別訂定,採用方式可能包括定量分析或短期投資觀點。避險交易可能增加基金操作成本,也可能會使基金淨值下跌,對基金報酬率造成負面影響,特別是在投資當地貨幣對美元升值,而美元對新台幣匯率並無變動時發生。另外,為享受資源國家貨幣潛在升值的利益,基金對於各國貨幣相對於美元在大多數時間將不做貨幣避險,但基金經理人得視投資組合內國家之匯率狀況適度調整配置比重並得視情況針對各國貨幣相對於美元做個別貨幣避險或採取整體避險。貨幣避險投資工具將以遠期換匯(FXforwards)為主。投資人應注意基金投資之風險包括匯率風險、利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。投資人亦應注意投資國家稅制變更之風險,本基金投資之部分國家針對外國投資者課稅(如巴西 IOF 稅),投資人申購或贖回基金而導致基金資金進出該國家所產生之稅賦,均為基金之費用,因此該類稅制之改變 (包括稅制之實施或終止、稅率之升降等)均可能影響基金之相關費用,而對基金淨值及投資人造成若干影響。本基金應負擔之支出及費用,於計算各類型每受益權單位淨資產價值、收益分配(僅配息型受益權單位之受益人可享有之收益分配)或其它必要情形時,應按各類型受益權單位個別之投資情形與受益權單位數之比例,分別計算各類型受益權單位應負擔之支出及費用。本基金B類型(月配息)受益權單位由經理公司依境外利息收入之情況決定是否分配或分配之金額,前述收入未達本基金信託契約所訂標準者,該月不予分配,累積至達到上開標準之曆月發放之。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付,任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損;本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金配息率不等於基金報酬率,投資人獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格請詳見匯豐投信投資理財網。本基金為債券型基金,主要有6 成資產投資於資源豐富國家(含已開發及新興市場國家)之政府公債,在新風險報酬等級分類下應為RR2,然而本基金投資以本地貨幣債券為主,受匯率波動影響大,故提高本基金之風險報酬等級為 RR3。 RR 係計算過去 5年基金淨值波動度標準差,以標準差區間予以分類等級,此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險,無法涵蓋所有風險(如:基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等),不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。


•相關基金:匯豐資源豐富國家債券基金-不配息(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐資源豐富國家債券基金-配息(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)