保誠外銷基金5月份操作報告
市場回顧
就整體國際股市來看，受歐債事件影響，五月份普遍表現不佳，但就歐債事件來看，由於這些國家佔全球GDP比重僅有約7.5%，因此仍屬區域型金融問題，不致延伸至歐元主要國家。就美國總經數據來看，包括製造業PMI指數，非農就業人口、消費者信心及房屋市場等，皆呈現逐步改善的態勢，顯示美國經濟狀況持續好轉。 台股部份，由於國際股市表現不佳，外資在五月份大幅賣超，使得台股五月份下跌7.87%。 影響績效主要因素 五月份加權指數下跌7.87%，保誠外銷基金淨值下跌7.48%，表現較指數為略佳，主要差異原因為持股率略低，平均約落在90%附近。 未來展望 台股部份，由於國際股市不振，外資在五月之後出現較大幅度的賣超，五月至今賣超已達1500億，由於賣超幅度已大，預期後續不易再出現大幅賣超的情況，就期貨部份來看，在摩台部份，未平倉量維持正常的13萬口，台指部份，外資淨多單約為20000口，主要因七月之後為除息旺季，因此有套利的多單。就融資部份，上市櫃合計五月份至今減少約200億，略低於指數跌幅，融資減肥程度仍不夠。就技術指標來看，國際股市週KD及月KD有呈現向下交叉的情況，台股也不例外，因此預期這裡將出現中期整理。就基本面來看，受淡季及歐債事件影響，電子業近期訂單有略為下修的情況，預期在第三季中進入旺季之後，接單狀況可望轉佳，傳產部份由於ECFA未能如期簽訂，表現略為弱勢，但中概股受惠大陸內需轉強，表現依舊強勢，原物料部份，由於價格下跌，加上成本推動，下半年獲利將不易成長。整體而言，預期這裡是多頭上漲一年多之後的中期修正，長線來看仍是多頭架構，二年線附近將是有效支撐，為中長期買點。 由於可能出現中線整理，因此基金將降低持股率，待第三季再考慮拉高持股。類股配置方面，由於ECFA及直航題材，已有部份反應在股價上，因此持股上將採減碼部份傳產股並逐步向下承接電子股，以基本面佳之電子股搭配塑化及中概股為主要持股。