富泰債券基金6月份經理評論
2006/6/15 下午 02:56:00 作者：黃琬琪
貨幣市場
- 月初因投信資金回流，壽險及法人機構資金直接投入公債RP市場，加上提存期初銀行操作空間較大，使得市場資金處於寬鬆的狀態。月中則因連續2個營業日交割2年期公債350億及364天期存單800億，致使銀行操作偏向保守；加上外資賣超台股，並將資金停泊在外商銀行，使得市場短期資金充沛。而開標的364天期存單，得標加權平均利率為1.846%，略高於市場預期，且央行表示將持續發行長天期存單，引導短率緩步向上，使得市場資金雖然充裕，但公債RP利率卻持穩於1.43%附近。月底雖遇投信基金例行性贖回，但因交易商早已預留資金，加上公債買賣斷部位調節，券源有限，致使公債RP利率並未大幅走高，多成交於1.435%。
- 預料未來一個月，景氣仍溫和復甦，利率將持穩緩步趨升，公債RP利率成交區間為1.42%~1.46%。
債券市場
- 月初之際，因美國公布各項經濟數字佳，增加通膨疑慮，美債彈升帶動台債殖利率向上，但因借券利率一路攀升引發一波軋空行情。後續FOMC會議及台灣央行即將標售364天期存單各項不確定因素，交易商退場觀望每日成交量僅1000多億。月中標售二年期公債350億得標利率為1.898%雖符合市場預期，但金融業得標比重七成顯示國內游資甚多。而後央行總裁彭淮南發表言論表示會持續控制貨幣數量努力沖銷使得台債受到打擊再度彈升，10年券盤中最高曾來到2.41%位置。月底美國4月領先指標顯示景氣趨緩，台債結束連日來利空，加上盤中借券額度接近滿額，多方利用該優勢迫使空方回補，台債殖利率反轉向下，不過因月底時A95103R發行前開始交易，多空雙方因籌碼增加操作偏保守，靜待六月標債結果。
- 展望本月，台灣央行動作頻繁可望拉高過低的利率，但受貨幣市場資金寬鬆，相對高點仍會有買盤進場，殖利率波動度受到抑制，緩升格局預期不變。
