國泰價值卓越基金七月份經理人報告

總經部分，台灣Q2GDP初值0.16%，主計處再度下調全年預估GDP成長至2.08%，CPI年增率上修為1.90%。美7月製造業ISM指數為49.8，較上月的49.7微升，然是連續第二個月低於50；歐元區7月製造業PMI終值下降至44.0，低於預期，亦連續第12個月萎縮(小於50)，為2009年6月以來新低。中國7月官方PMI由上月的50.2微降至50.1，其中生產、新訂單、與新出口訂單指數同降，經濟偏弱壓力仍存，而購進價格指數回降預示通膨續降。綜合觀之，目前各國總體經濟狀況仍處下行，然速度有暫時放緩之勢。

展望後市，台股目前證所稅議題紛擾已告一段落，國際金融面紛擾不斷、惟企業亦接連下修下半年訂單展望，然較正面的是市場資金豐沛，經濟基本面之剛性需求仍在，只是股市投資人之預期波動遠大於基本面之波動；台股目前P/B處相對穩健的位置，預期未來若歐美與中國刺激政策出台，以及度過目前7~8月之產業淡季，下半年台股應有大區間波動之行情。價值卓越基金持股比例將於80~85%間波動。