經濟前景樂觀 匯率升值優勢，全球資金錢進新興市場債

在傳出正面的經濟數據後，美國經濟復甦已成為市場的共識，這不僅帶動了市場中的樂觀情緒，更造成原與商品價格的強勁反彈，讓許多亦為原物料出口國的新興國家前景更為看好。再加上市場資金持續由防禦型貨幣型基金轉進如新興債等收益率較高的風險性資產，來尋求較高投資收益。故在龐大資金動能的推動下，收益更具優勢的新興債市，未來在價格的增長空間上將較歐美高收益債市更為寬廣。

投資價值受肯定 大筆資金湧入新興市場債

富通投資新興市場債團隊的策略分析師Ernesto Bettoni表示，自從今年三月開始，當新興市場得到國際貨幣組織IMF決議全力金援、已開發國家執行量化寬鬆貨幣政策，以及中國振奮人心的採購經理人指數公佈等利於新興市場經濟的消息釋出後，更加確立新興市場經濟成長的穩健發展，新興市場債券即出現強勁的外資湧入。

Ernesto進一步表示，我們預期新興市場債券的多頭走勢並不會於短期內結束，因為在歷經這一波的景氣危機後，新興市場經濟體在急流中依然站穩腳步的表現已為其贏得了全球投資人的驚豔和投資信心。2009年全球經濟衰退期間，市場預期新興市場通常會面臨的貨幣貶值、高通膨壓力和龐大資金出走潮問題非但沒有發生，其一度惡化的債券利差、利率和匯率不但迅速從谷底反彈，各國央行甚至得以首次優於已開發國家進行積極的降息動作。新興市場這次不但得以從容渡過金融風暴，更優先成熟市場展現成長活力，種種條件都利於新興債市日後的進一步上揚。

新興市場匯率升值優勢 當地貨幣計價新興債成投資新歡

近來全球資金大舉進場新興市場債，其中又以當地貨幣計價的新興市場債更受投資人的青睞。今年以來，新興市場經濟成長優於歐美經濟大國的現象，直接帶動新興市場貨幣具絕對的匯率升值優勢，使得今年機構法人相對偏好於當地貨幣計價新興債。

全球景氣復甦所帶來的原物料需求增加，或是新興市場較成熟市場更為強勁的基本面和經濟成長力，再再都是推升新興市場貨幣升值的潛在因素。再者，美國為了渡過金融危機而釋出的量化寬鬆貨幣政策為其埋下美元貶值的陷阱，更是助長了當地貨幣計價新興債的投資吸引力。

富通投資新興市場債團隊表示，新興市場目前處於一個前所未有的堅強基本面，通貨膨脹處於相對低點而經濟成長動能卻又極為強勁，所有的投資條件都提供了各國央行得以讓其利率繼續維持在相對低點或是持中立態度，這都是支撐當地利率和殖利率在未來幾個月內續強的重要關鍵因素。

無論是受惠於新興市場結構性的基本面改善，還是看好其相對較高利率和低匯率波動的投資優勢，新興市場債券的投資價值早已如同被穆迪調升信評為投資級的巴西，成為尋求較高投資收益的最佳風險性投資標的。