4月份的業績表現將是下一個觀察重點

壹、90年3月大盤走勢分析

三月底國內加權股價指數收在5,797.92點，較二月指數上漲123.23點，單月漲幅2.17%。三月份指數呈現一狹幅區間盤整，指數介於5,499至5,943點，5,500點附近支撐頗強，但由於國內外景氣並未有顯著復甦，因此，6,000點仍不易突破。

電子股三月份表現頗佳，單月漲幅為6.5%。而其他類股的表現多不理想，尤其是另一佔權值較重的金融股，雖然有金融合併以及降利率的利多，不過合併案了無新意，降利也未見銀行利差擴大，反倒是公司債將在第二季密集到期的利空壓抑金融股的表現，金融股三月份小幅回檔4%。事實上，三月份在消息面也是利空多於利多，包括Nasdaq在三月份正式跌破2,000點，Dow-Jones也跌破10,000點，Intel、 Cisco、Compaq等美國科技大廠仍不斷發出獲利警訊以及大規模的裁員；國內景氣指標持續破新低；台幣貶值壓力重等，但市場對利空的反應似乎較冷淡。相對地，對於現代電子關廠，DRAM現貨價格上揚等利多則反應敏感。當然，三月份季底作帳的成份高，四月份行情則將正式接受企業業績好壞的考驗。

貳、90年4月份股市展望

一、財報效應將影響個股表現

四月底前上市上櫃公司將陸續公佈去年全年財報以及2001年第一季季報，屆時將是檢視企業獲利能力以及今年財測達成率高低的關鍵。一般預期除了部分中下游電子公司表現不俗外，多數企業的表現皆不會太好，股價面臨修正壓力，但若已在預期中的個股或類股，則反應較不激烈。另外，四月份的業績表現則將是下一個觀察重點。

二、留意較早除權個股的表現

第二季是否有除權行情?四月份將召開股東會的個股，尤其是權值高的個股本月表現好壞攸關除權行情的表現。

三、公司債到期的影響

2001年第二季將陸續有數佰億的公司債到期，由於其中仍有多家營運陷入困境的公司面臨到期的壓力，是否能順利清償債務維持公司營運不止會影響銀行壞帳情況，可能也會對市場信心造成衝擊，必須密切注意。

由於美國股市仍然低迷，加上國內景氣仍未見顯著復甦，除了資金寬鬆外，並無重大利多，預期指數仍將是箱形整理，個股表現為主。