德銀遠東DWS全球原物料能源基金 十二月份經理人評論

2018年國際油價大幅波動，在一年內由大漲創波段新高 後，又出現崩盤走勢，這樣的戲劇變化，讓所有專家跌破 眼鏡。2018年起國際油價不斷上揚，布蘭特油價更在10 月初一度飆升到每桶85美元，當時不少專家都警告百元油 價已經在望，然言猶在耳， 10月中旬開始油價開始回檔，且出現崩跌走勢，在一季之內自高點跌入低點，跌幅達4 成，原因是美國給予伊朗石油買家意外的豁免措施，以及 美中貿易衝突引發全球經濟減緩的擔憂，也加重原油需求前景疑慮。不過進入2019年情況有所變化，受到美中貿 易協商出現進展、中美1月7日開始重啟貿易談判，以及美國能源資訊署1月4日公布前一週原油庫存意外微增7,000 桶，高於市場預期的減少300萬桶，加上Bloomberg最新 調查數據顯示，2018年12月OPEC原油產量較11月減少 53萬桶/日，創2017年1月以來OPEC原油產量最大單月降幅。這些利多激勵使得西德州原油與布蘭特原油在2019年開 始的一週分別上漲5.8%與7.2%。由於原油市場2019年仍將 籠罩在供應過剩的疑慮之下，而石油輸出國組織與俄羅斯4 月預料將延續減產措施，若OPEC能確實減產以及美中貿 易談判有進展，油價有機會走揚。金價在去年第4季開始反彈，主要是受到美中貿易衝突影響，中國景氣下滑，全 球股市下跌風險增加，以及美國聯準會2019年升息預期 降低。聯準會主席鮑爾1月4日出席美國經濟學會亞特蘭大年會表示，經濟成長面臨減緩風險，且今年會以耐心和彈 性來決定貨幣政策。市場解讀聯準會今年可能不會升息， 美元可能走弱，預期金價應有強勁支撐。