華南永昌四年到期新興市場美元債券基金五月份經理評論

5 月新興市場債券指數下跌 0.47%，源自阿根廷市場信心不足的擔憂，引發包括巴西、土耳其等新興市場國家債券應聲下跌，惟目前阿根廷已取得 IMF 500億美元為期 36 個月的預備金，並將 2019 年預算赤字目標由 3.2%下調至1.3%，有助信心回穩。巴西除受累阿根廷危機外，卡車司機罷工重挫民生與交通，泰梅爾政府被迫讓步，恢復燃油補貼，並同意提供200億美元貨幣互換額度，巴西里拉受惠此利多籌現反彈走勢。土耳其央行展現對抗通膨決心，宣佈將一週附買回利率大幅調升至17.75%，遠高於市場預期，土耳其幣止貶走升。此外，歐洲政治危機雖一度引發市場擔憂，但避險買盤使美債殖利率明顯下跌，緩解新興國家當地債匯市的壓力，新興國家憑藉著經濟基本面仍然強勁、高債息及貨幣便宜優勢而有反彈機會，加上下半年整體商品價格不看淡，作為重要原物料出口區的拉丁美洲預期仍將受惠於此，超跌情形將使基本面佳的公司債存在長線投資進場的機會。