長利債券基金9月份回顧
美國上週所公佈的製造業採購經理人指數則呈現在49.5的指數位置，跌破連續七個月在50以上的復甦情況，而非製造業採購經理人指數則呈現在53.9的指數位置，製造業復甦的情況不佳，但是非製造業指數仍呈現復甦狀態，不過復甦的力道的確不如預期。從製造業新接訂單來看，與8月比較是持平的狀態，與去年同期比較是呈現小幅上揚的情況，顯示聖誕節旺季效應的期待恐怕不能太高。目前從數據的表現來看，營建業在9月的情況不盡理想，仍要持續觀察目前支撐美國經濟的營建及零售銷售的情況是否有鬆動的現象。
目前看來美國情況仍在復甦的階段，但是股市的持續下跌，短期內影響消費者信心的情況並不大，長期的股價低迷對消費信心的影響恐怕較難估計，若再加上失業率居高不下的情況，消費信心恢復恐怕需要較長的時間。 台灣8月份外銷訂單比上月增加3.7億美元，較去年同期成長13.9%，成長率較7月為低一些，但國內實質面景氣持續在回升中。8月份外銷訂單在來自日本的訂單較為減少，但來自美國及大陸及香港的訂單較７月成長。若從產業內容來看，電子及資訊通訊產品的訂單增加，但是幅度並不大，所以年底的季節效應期待不要太大美西封港的影響，對電子產業的影響並不大，但對大宗物資進口的影響已經開始顯現，麵粉價格上漲的態勢相當明顯，其他大宗物資也有蠢蠢欲動的感覺。短期內物價有上漲的壓力，但應屬短線的情況，長線台灣的物價要大幅上揚的情況不大。 債市殖利率處於狹幅盤整的走勢，美股再度下滑，台股在4000點關前略有掙扎，權值股已經不再重挫，限制了買盤追價的意願，但由於債券後市還是看多，買賣雙方在狹幅區間內震盪換手。10年券914則在2.90%上下來回換手，整體來說盤面仍屬健康，短期內需要時間整理，殖利率或許在股市可能反彈下或許會有些微的壓力，但仍是提供空手者進場佈建部位的好時間，由於接下來美股還要接受一連串企業獲利預警與經濟數據的洗禮，短線上也會處於震盪整理的格局，不過在降息的機會越來越高以及對經濟復甦的希望逐漸落空之際，債市的多頭氣勢仍將持續，空手者應該持續伺機建立部位。