德銀遠東DWS全球神農基金七月份經理人評論

從6月初至7月上旬，由於美國中西部農業產地乾旱持續 ，加上氣候題材炒作，穀類價格大漲。在6/1-7/10期間， 小麥價格上漲25%、大豆上漲14%。其後因美國中西部氣 候改善，且全球糧食供應充足，穀類作物的庫存消費比仍 處於近年來高點，穀類作物價格回跌。由於受到乾旱的影 響，美國穀類作物的生長狀況不佳，特別是美國玉米、大 豆與春麥的主要產地， North Dakota、South Dakota以及 Montana。由於短期美國乾旱將持續，且美國穀類生長狀 況不佳，預期穀類價格應有支撐。近期肥料價格上揚，近 一個月鉀肥上漲12.5%，尿素上漲11.1%，不過磷肥小跌 1.4%，而阿摩尼亞持續下跌，近一個月又大跌28.3%。 由於中國取消對中小型肥料廠的優惠電費，使得生產成本 上升，影響產量。7月份的中國尿素的整體設備使用率從 6月份的60.4%，下降到59.4%。而6月份中國尿素出口量 有增加到60.8萬噸，較上月成長15%，不過較去年同期減 少15%，累計前6個月出口量為275萬噸，較去年同期減 少45%，預計今年全年出口量將較去年減少38%，降至 550萬噸。由於中國出口減緩，有利尿素價格走強。維持 較高的農業上游類股持股比重。