富蘭克林華美特別股收益基金七月投資展望

7月風險性資產普遍呈現上漲格局，主要為財報結果偏正面解讀因而 重振市場情緒外，美國與歐盟達成協議停止貿易爭端，亦提供了先前市場弱勢格局助力，全球主要國家的貨幣政策仍有空間進行緊縮 ，就業與薪資也持續成長，目前的基本面仍為正向發展的階段；惟美國對中國和若干國家的歧見加深，甚或引發更大規模的國際糾紛 ，需要密切關注的重大風險。特別股表現漲跌互見，在被動式基金 PFF申購量增加，而基本面並未出現趨勢性改變下，仍認為後續的修正都是評價面的改變。而非特別股息出現中斷或企業發生倒閉情 況的預期，反而為長期布局的較佳時間點；除了FED將依預定時間 表進行升息外，ECB和BOJ(日本央行)能施展的調整空間實則有限。根據彭博資訊統計至 7/30止，已公佈財報的 270家S&P500企業中有 88.1%公佈獲利優於預期，其中表現最佳的為能源與原材料產業，而聚集特別股發行公司的金融、不動產信託、公用事業和電信服務業 ，獲利表現亦佳，產業基本面良好，將持續維持股息穩定支付。目前特別股部位，以大型權值企業為主，如銀行、保險、公用事業、 不動產信託和電信服務；原油、成品油的產量提高，突顯油氣管線資產的重要性，而貨運船舶市場供需結構良好下，也將利於運價提 升，因此管線和運輸產業亦為配置要點。整體而言，特別股市場受到公債殖利率影響已屆一年有餘的時間，在利率將以區間格局整理 的預期下，將正面看待特別股市場後續行情，並把握市場震盪下， 優質標的受到影響而提供的投資價值機會。