德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金5月份基金經理人評論

5月份JPM亞洲高收益債指數漲幅1.55%，表現遜於最近跌深反彈的南美洲高收益債(+1.82%)及歐非中東高收益債指數(+4.08%)。細究公司債發行人來看，中國地產類債券指數表現再度轉弱，指數漲幅+1.30%弱於大盤表現。受到印尼煤炭商Bumi*價格大幅下挫(單月份下挫10%)的負面影響之下，印尼、菲律賓債市的漲幅分別為-1.1%與+1.6%。主權及類主權債指數5月份表現強勁，分別呈現+3.3%與+2.2%的漲幅。

整體而言，在政策不確定下降低及整體新興市場的資金在4月初開始回籠的支撐下，亞洲高收益債券價格開始回穩，有利於未來一季資金持續回流。目前基金的平均收益率為6.56%，平均存續期間維持在4.01年，平均信評BB-。展望未來，衡量價值及風險的抵換之後，我們認為亞洲高收益債中最具投資價值者為BBB-BB等級債券，為了維持投資組合收益並兼顧穩定性，將不偏廢在投資等級(BBB)及BB等級債券的投資。另外，儘管新興市場個別區域與產業間的相關性會下降，我們仍將持續分散投資組合的配置，以求降低投資組合風險波動度。