俄羅斯市場評論

股市於當週再度出現上揚，但油價在自每桶75美元的價位下挫後，若無更多利多支撐，短期內重回75美元水準的機會相對偏低。但俄羅斯當地的資金面已出現回穩的現象，信用市場已慢慢的出現好轉，預期將可對後市表現帶來下檔的支撐效用。

俄羅斯股市於本週再度出現上揚且多數類股都出現走高，其中又以製造業及電信服務類股表現最為突出。受美股上揚及原油價格上揚來到每桶73美元左右的水準的影響，MICEX指數一週以來漲幅達到0.48%，製造業類股上揚10.97%，電信服務類股上揚9.13%，公用事業類股走高3.66%(受惠於電價的提升)，原油/天然氣類股上漲1.38%(受油價上揚及原油公司公布優於預期的第二季獲利)，金融類股上漲0.38%，金屬採礦類股與上週持平，這讓MICEX指數本月及年初以來的漲幅分別達到5.51%及79.38%。俄羅斯盧布於週內走高，對美元及歐元分別收在31.569盧布及45.301盧布的水準。

普丁於週五簽署了提高對烏拉爾原油的出口稅率的決議，自每噸222美元調升至238.60美元，並自9月1日起生效。並因八月份平均油價來到 每桶70美元以上，故對輕原油及重原的稅率也自九月份起將分別由每噸161.90及87.20美元，調升至173.10及93.20美元。不過油價在漲至每桶75美元之後，因美國戰略儲油意外上揚而急遽下挫。短期而言，若無美股上揚、美元走弱及正面全球存貨數據的支撐，我們認為油價回到高點的機會將相對偏低。

根據俄羅斯聯邦國家統計委員會最近的統計數據，今年上半年的海外直接投資金額達到61億美元。就縮減幅度看來，今年第二季(-8.1%，QOQ)的幅度已較第一季(-59.3%，QOQ)大幅改善。這主要是受匯率回穩、工業生產停止大幅下滑及投資人對風險接受程度改善所致。第二季的資本流入金額，也因當地信用市場狀況大幅改善，及非住宅投資反彈而上揚。長天期信用市場的好轉，促使企業融資活動增加，並吸引了資金的進駐，這使得今年第二季公司債的發行量比第一季成長了132.2%，較第一季的下滑59.6%出現了顯著的改善。