華頓黑鑽油源基金八月份經理人觀點

市場展望：展望9月份，市場關注焦點放在美國FED政策動向、ECB歐債購買計劃等。目前市場預期，美國FED推出QE3的可能性不高，而是傾向於宣布延長低利率政策至2015年來刺激經濟。另外，歐洲部分，由於德國表示贊成ECB買債，市場樂觀預期9月份的ECB會議有可能推出新一輪的購債計劃。能源部分，由於即將進入冬季的用油旺季，煉油廠的產能利率拉升至90%以上，加上原油庫存減少，可望支撐油價維持於相對高檔。金價部分，8月份受到QE3預期利多，加上美元走貶等利多推動，黃金報價升至1,685美元/盎司，未來金價能否續強重回1,700美元/盎司以上，須留意歐美政策及美元走勢。基本金屬部分，由於中國經濟成長放緩，市場預期中國3Q12GDP將放緩至8%以下，加上最新公布的中國製造業PMI指數降至49.2，中國對原物料的需求暫時難以見到回升，對基本金屬看法偏向保守。農產品部分，由於農作物產量大幅減少，黃小玉等穀物供給短缺現象短期難以解決，仍維持偏多看法。

基金操作策略：由於黃金及原油開始步入需求旺季，而農產品在供給短少下，有利於報價走高，看好黃金、原油及農產品等產業，因此在基金操作上會以能源、農業及貴金屬相關個股為重點持股。