富蘭克林華美中國消費基金一月投資展望

1月中國製造業PMI為51.3， 比前月下降0.3， 仍處於榮枯線以上， 但連續2個月下降。 工業企業活動經過一年多改 善， 企業負債率下降， 系統性風險解除， 有利銀行、 保險等金融業表現。 新年度開始， 蘭州市調整現行房地產限購政策。 同時， 以南京、 鄭州、 武漢、 長沙等城市為 代表， 允許滿足要求的人才先落戶再就業。 限購政策在這些城市紛紛定向放鬆， 市場普遍認為由於地產的調控加重當地政府的財政壓力， 釋放房地產政策“放鬆” 的 信號。 有色金屬產業： 基本金屬價格普遍上漲， 銅、 鋅 需求受益總體經濟環境改善， 銅價對總體經濟彈性較 大。 鈷供應端彈性相對較低， 需求端受到新能源汽車維 持較快增長的拉動。 煤炭產業： 近期動力煤價格上漲和 部分電廠庫存緊張， 在社會整體庫存偏低及天氣影響等 因素， 造成煤炭供需矛盾。 醫藥產業在2017年10月藥審 新政發布以來推動化藥、 創新藥上漲， 1月份以來漲勢趨 緩。 1月香港股市場表現與全球股市同步， 並持續優於A 股表現， 基金減碼醫療、 白酒、 零售、 電子產業， 加碼 銀行、 保險、 地產等與景氣復甦關聯度高產業。 2月分受美公債殖利率持續走揚影響， 漲多個股有回檔壓力， 基 金將於行情震盪時期， 慎選業績成長穩定且估值合理之 公司。