國泰高科技基金二月份經理人報告

川普就任後，聯準會對於未來美國經濟政策走向明顯地和川普有不同看法，加上美國經濟持續以溫和速度擴張，無論在通膨率與就業市場表現上皆穩步改善，國際股市與油價也維持續漲走勢，從而使得立場從過去鴿派轉趨鷹派，從2月中旬葉倫出席參議院聽證會談話，即已看出端倪，而在2月下旬聯準會所公布的會議紀錄內容顯示，大部分官員認為川普未來經濟政策有可能進一步刺激經濟成長，為防止過熱，以較快速度加息應是適當的舉措，讓投資市場對於本月升息預期機率急遽攀升到九成以上，連帶對於今年升息次數之研判也由原先3次增加到3次或3次以上，等同正式宣告低利率的寬鬆貨幣政策時代將告終結，亦將催化全球資金挪移，新興市場資金回流美國或無可完全避免。

展望後市，3月開始國際金融市場聚焦重點有幾項：最主要即是上述的FED於3月中旬所召開FOMC會議，但如以不確定性程度來說，川普國際貿易政策走向可能是未來較需擔憂的部分。此外，歐洲市場還是屬於多事之秋，政治因素干擾的程度恐將愈趨密集，諸如英國啟動脫歐談判，荷蘭國會大選，以及緊接下來的法國甚至德國大選等。台股因基期因素使得今年營運表現年增逐季趨緩應是可預期的，但整體獲利成長性都還是不錯，且相對具備高殖利率優勢，短期雖難免會受資金面影響，但逢回還是可以針對受惠產業趨勢以及獲利結構改善之個股佈局。無庸置疑的，今年是iPhone8的大週期，年底前備貨上看一億支以上，新規格如雙鏡頭、AMOLED、玻璃機殼、3D Sensing、快充無線充、記憶體等相關供應鏈必定受惠，股價在盤勢不好時可望獲得較大的支撐。此外包括汽車電子、網通伺服器、工業自動化、AI、聲控、AR/VR等中長期產業趨勢維持看好想法不變。