第一金萬得福精選基金五月份經理人評論
第一金萬得福基金5月底每單位淨值為10.51元，基金淨值增0.96%，同期加權指數則漲1.99%。
目前全球景氣成長呈現趨緩，美國持續受到自動減赤影響，5月份ISM製造業指數跌破50，市場預期第二季美國GDP1.6%，較第一季的2.5%下滑。歐洲仍屬景氣衰退階段。中國大陸第一季GDP7.7%，預期第二季的GDP7.5%~7.8%，成長率僅與第一季持平。台灣主計處也下修台灣的GDP從3.59%下修至2.4%。但是，若以季度的角度來看，美國第三季赤字的衝擊將較第二季小，再加上房地產持續的好轉，財富效果帶動消費的提升，市場預期第三季美國的GDP將有機會回升至2.2%。台灣主計處最新公布的GDP第一季也出現落底，第二季至第四季也將逐季攀升，如果股市是景氣的領先指標，對於台股應該樂觀看待。 全球持續施行寬鬆的貨幣政策，高風險性資產的報酬率相當不錯，包括股票以及新興市場債券。雖然市場開始出現美國QE規模的縮減與收回時間的提前的聲音，但是以美國失業率與通膨角度來看，今年發生的機率並不高。目前相對看好的族群包括現金殖利率概念股、傳產(包括金融股、輪胎與飲料包材)與電子(半導體相關與大陸市場相關的智慧型手機供應練)。看好理由如下所述：現金殖利率概念股：不論是傳產或電子，具高現金殖利率者皆具備投資的價值，今年的全球QE仍會實施，美國縮減QE的機會不高，低利率的時代仍會持續，配合第二季股東會陸續召開，具高現金殖利率且獲利穩定概念的個股容易凸顯其投資的價值。 金融股：根據主計處的最新預估，今年第三季的出口成長率有機會由第二季4.87%提升至5.24%，本國整體銀行今年全年放款成長率有機會達4.5%，配合今年度提存壓力的減輕，預期今年本國銀行稅前淨利仍將高於去年的水準，若以評價水準來看，目前金融股的評價仍屬偏低。輪胎：北美與中國汽車的銷售量持續成長而帶動今年全球汽車銷售量的成長，同時也推升輪胎的需求，配合天然膠與合成膠價格的下滑，使得輪胎業者今年的毛利率明顯優於去年，有助於獲利的提升。另外，飲料包材的部分，進入傳統的第二季與第三季旺季，整體的營收動能明顯轉強，又利於相關股價的表現。 電子：中國今年智慧型手機成長相當強勁，有機會從去年的2.5億支，成長至今年的3.5~4億支，成長幅度高達40%。而台積電與大立光法說會亦透露中國市場對於智慧型手機強勁需求，因此預期第三季中國智慧型手機相關供應鏈營運都會不錯。另外，根據SEMI公布最新數據，4月北美半導體設備製造商B/B值維持在1以上，顯示半導體景氣回升已可確定，相關公司的股價應可相對強勢。