華南永昌中國A股基金十月份經理評論

美國10月ISM製造業指數上揚至59.0，重新回到三年半以來高點，主要係就業增長及油價下跌讓消費前景轉趨樂觀，使得企業下單更為積極，且聘用人力意願增加，短期通膨壓力明顯減輕，有助於Fed維持低利率政策一段時間。整體來說，美國經濟仍處於穩健復甦的循環中。中國10月份官方PMI為50.8，低於市場預期，內需偏弱，外需增長動能稍微回落，是PMI走低的主要因素。不過，季節性因素也是影響PMI指數下滑的原因之一，然而今年下降的幅度相較於歷史平均低，綜合研判經濟現況仍不必悲觀，在政策調控的支撐下，溫和回暖態勢並未改變。台灣第3季經濟成長率為3.78%，主要來自國內需求帶動，而國內需求成長則來自資本形成與政府消費，民間消費貢獻度則因食安問題而續下滑；另外，進口成長幅度大於出口力道，國外淨需求貢獻度下降，不過，考量歐美即將進入聖誕需求旺季，預期台灣第4季的景氣應可維持相當水準表現。

儘管美國升息等因素持續干擾市場，但中國政府對政策仍將有較大作為空間來應對，政策總體繼續走向寬鬆的方向不變。此外，滬港通後，深港通也將進入視野，QFII及RQFII規模有望逐步擴大，MSCI指數也可望將A股納入其指數體系，吸引中長期買盤加入大中華市場，對未來相關市場的流動性環境仍較為有利。