永豐中國高收益債券基金六月份基金操作策略

【市場回顧與展望】6月份因全球經濟數據自低點回升，市場對經濟復甦的前景感到樂觀，風險情緒揚升導致美元指數一度下滑，但隨著Fed對經濟復甦態度戒慎，以及中國北京和美國各州新冠病例持續攀升，引發疫情二次爆發的擔憂，避險需求再推升美元指數。中資美元債方面，投資等級債小跌-0.09%，高收益債小漲+0.15%。
6月前期在歐央行超預期加大刺激計劃力度，以及川普擬實施上兆美元基建計劃之下，推升市場對全球經濟復甦的樂觀情緒，風險性資產飆升，導致美債殖利率上揚，投資級美元債吸引力降低，高收益債價格隨風險情緒走高，但隨著IPO發行量增多，以及疫情擔憂重燃，端午連假前交投轉為清淡，後續資金動能推升債券價格仍值得期待。近期中國美元高收益債券市場表現佳，主要受惠：(1)歐美刺激方案帶動全球低利率，挹注充沛資金；(2)中資美元高收益債券受惠風險偏好升溫價格走高；(3)中資地產板塊新券發行，獲得投資人超額認購，次級市場債券價格亦走揚。

【基金操作策略】投資組合以美元債為主，並持續從基本面出發，避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，以追求長期資本利得。6月份基金持債比為92.11%，風險情緒升溫，高收益債券持續受市場青睞，近期市場曝險情緒高漲，挑選標的以公司財務表現穩健、債券有資本利得空間或IPO新券為主。