富達每週亮點市場─債市展望2015/07/20

美高收、歐高收全面轉為買超 新興亞洲債受寵

【資金動向】
美國高收益債券型基金資金轉為買超，上週買超14.5億美元，創2015年4月8日來最大單週買超(圖一)。歐洲高收益債券型基金結束連續4週的賣超後，資金小幅流入7,339萬美元。
以美元計價的新興市場債券型基金，上週轉為賣超5.3億美元。但以當地貨幣計價的新興市場債券型基金，連續2週買超，上週買超2.7億美元。新興亞洲債券型基金持續吸金，連續5週買超，上週買超金額為3.9億美元(圖二)。

【債市展望】
上週希臘紓困協議在多次協商後終譜出美好樂章 ，希臘議會也已通過國際援助協議，減緩退出歐元區的疑慮，促使資金回流美高收、歐高收債券型基金。但現任政府仍有很長的路要走，投資人應持續關注歐元區高峰會與希臘政府動向。整體而言，希臘債務危機對亞洲信用債的衝擊有限，因希臘債權人與其他歐盟成員國已為此風險準備一段時間，加上亞洲經濟體質轉佳，且中國與其他亞洲央行已採行寬鬆政策，也持續支撐亞洲區經濟成長。

【富達每週亮點市場- 債市評論】

安德魯•威爾斯(Andrew Wells)富達全球固定收益投資長

歐日量化寬鬆仍對債市有撐，我們看好新興市場債與高收益債。對新興市場債投資人而言，接下來的2015年與2016年非常有趣。新興市場債正趨於成熟，且對新興市場公司債的興緻也在成長中。新興市場債的收益機會遠超過成熟市場，且市場信心重新燃起，新興市場債將重回投資人懷抱。高收益市場也成為市場焦點 ，因為許多優良企業，傳統上自銀行融資，但現在轉往高收益債市發行。

大衛•巴克(David Buckle)富達固定收益計量研究團隊主管

亞洲2大主要經濟體都明確持貨幣寬鬆態度，支撐我們對亞債的正面看法。透過安倍經濟計劃，再搭配財政、貨幣與結構性改革措施，激勵日本經濟成長與應付通縮，通膨雖低於目標，但日本通膨高於其他4大工業國(美國、歐洲與英國)。中國進一步寬鬆將持續支撐平緩經濟，並預期貨幣刺激有助應付當前的疲軟態勢。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1507-406