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怡富全球通網基金投資策略


2001/4/16 上午 11:48:00 作者:翁啟森
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市場回顧

三月份美國市場由於科技大廠思科、北電網路、JDSU及甲骨文等先後持續發出盈餘預警及裁員的動作,顯得高科技產業基本面仍持續惡化,尚未見到相關復甦的跡象;然FED已於3/20第三次降息兩碼,而全美採購經理人指數及消費者信心指數已見反彈,可見美國經濟體已見復甦的痕跡,就待科技股落底;歐洲市場仍隨著美國走勢,持續弱勢,獨日本及台灣表現較佳。全球通網基金上月淨值仍下跌14.53%,較Benchmark跌幅10.52%深,主要係通訊網路股仍相對弱勢;建議投資者可選擇定期定額方式長期投資全球通網基金,可避開市場短期波動風險。

市場展望

由於企業受到經濟成長減緩的影響,對IT的投資暫時卻步,去年第四季企業在IT相關的設備及軟體投資已出現-3.3%的負成長;由於科技產品的存貨相對於營收仍處於高檔,產能仍供給過剩,因此需2季到3季的時間來消化庫存;惟市場預期最遲第四季應有機會受降息的激勵而恢復科技產業的成長力道;在市場方面可持逢低佈局但不追高的態度。

根據First Call 的資料顯示,由於企業仍持續向下調降盈餘;因此2001第一季、第二季的獲利成長率亦調降至-7.8%、-6%,顯示上半年景氣仍將持續不振,預計FED大幅降息的激勵效果,最快第三季才能驟效;2001第三季及第四季的獲利成長率才能回復成長力道,分別為1.9%及12.9%,FED的降息預期將刺激下半年企業恢復意願增加資本支出,則將對於高科技產業中的通訊網路基礎設施及通訊晶片業有利。

投資策略

至三月底止,通網基金持股83.11%,其中投資在美國市場佔41.26%,台灣佔17.36%,歐洲佔10.35%,日本佔9.17 %,其他亞洲市場佔4.98%,現階段持股比重將不會大幅提高,但區域比重將持續微調。

全球通網基金的選股方向為上中下游兼顧及其整合,尤其著重在通訊基礎設施、通訊晶片、系統整合及軟體等公司(通訊網路基礎設施股),挑選具國際競爭力、有優質財務報表及現金流入的公司。


•相關基金:摩根全球通網基金
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