高息產品搶手 高收益債市值創新高

過去幾個月國際資金積極追捧收益較高的商品，全球高收益債券市場市值在8月來到1.874兆美元，創下歷史新高紀錄。瀚亞投資認為，目前高收益債券市場具備三大優勢，包括全球央行寬鬆策略延續、債券違約率自年初回穩，以及債券利差仍高於平均，看好後續高收益債券市場表現。

根據J.P.Morgan資料顯示，2020年初至今，高收益債市值規模明顯增加並來到1.874兆美元，創下歷史新高紀錄，一反連續三年下跌的趨勢。隨著發債企業增加，全球高收益債市值過去20年一路穩步擴張，從2000年的6490億美元，到2010年的1.22兆美元，再到2020年的1.874兆美元。

瀚亞全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人周曉蘭指出，今年初因為疫情影響，部分投資等級債遭到降評，使得高收益債券市場市值較去年增加，不過觀察到近期資金進出該市場熱絡，高收益債市本身供給和需求暢旺才是推升市值創新高的主因。

周曉蘭表示，高收益債券市場今年上半年跟著全球資產一同大跌，隨著時序來到第三季中，許多強勢國家的股市及投資等級債都回到年初水準並創波段高，反觀高收益債券市場才緩緩收復失土，只要景氣跟企業獲利穩定，未來補漲空間較大。再者，以美國聯準會為首，各國央行都持續維持寬鬆政策，資金充裕的低利環境預計短期內難改變，將有助風險性資產走勢，同時吸引對有現金流跟固定收益需求的投資人目光。

周曉蘭補充，年初高收益債券市場受疫情衝擊，違約率出現上升，不過隨著景氣轉佳、疫情逐步受控，許多信用壓力指標都顯示違約率開始進入恢復階段。從長期評價面來看，高收益債仍具有吸引力跟投資價值，雖然第二季全球債券市場都在大跌後，迎來強勢反彈，不過就利差角度還有全球金融環境來看，未來高收益債券仍具有利差收斂空間，資金也依舊充沛，美國高收益債券行情可望續熱。

全球高收益債券市值創歷史新高

資料來源: J.P Morgan, 2020,8(單位:10億美元)