富蘭克林華美特別股收益基金十一月投資展望

資本市場於11月呈現高檔震盪，惟下旬在出現新冠肺炎病毒變異和美國聯準會可能出現政策誤判而將加速貨幣緊縮的預期下，波動開始加大，然而病毒變異有焦點過度放大的可能性，且貨幣緊縮是基本面確立的必經過程，不用過度悲觀看待後續行情；特別股11月轉為下跌(美林美國特別股指數PHG-2.22%)，惟觀察指數最差殖利率與同等期間的公債殖利率之利差仍有379bp，評價面雖貴但不至於過熱；惟觀察美債殖利率曲線，對停滯性通膨的預期仍相當高，此外，不正常的負實質利率是否會朝向正常化，亦為後續觀察重點；目前不預期市場能持續創造資本利得，特別股報酬空間以股息收益為主。操作上，以大型權值企業所發行的固定利率特別股和利變型特別股為主，如銀行、保險、公用事業、不動產信託、電信服務、油氣管線和運輸等類股。此外，將創造資本利得的可轉換特別股納入，如科技和公用事業公司，同時適度納入增益資產作為戰術配置。(以上提及之個股僅為舉例用，非為個股之推介)