匯豐中華投信： 亞洲債券成為新興市場的避風港
今年以來由於全球貿易緊張、地緣政治風險以及經濟成長的不利因素，加劇金融市場波動， 觸發各國央行立場偏向寬鬆， 標誌著全球低利息環境持續，也帶動投資人對於避險資產的需求。 今年初至 9 月中，共有450 億美元的資金流入新興市場債券基金， 相較之下 2018 年全年資金只有 90 億美元。匯豐中華投信表示，在利率波幅不斷上升及通膨不明朗的市況下， 亞洲債券在收益及多元化方面皆擁有優勢，低至負利率的環境將可進一步提升此資產類別的吸引力。
匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人梅立中認為，亞洲在全球新興市場表現較為突出， 且大部份的亞洲國家擁有良好的收益調整， 能夠發揮避險市場的作用； 從殖利率的角度來看，與非亞洲新興市場相比，亞洲債市提供較佳的收益機會， 再加上近期國際評級機構標普調升印尼及菲律賓的信貸評級，進而支撐新興市場乃至於整體亞洲債券市場的發展，也為固定收益市場的表現帶來支持。
因此， 梅立中建議投資者可考慮利用信貸素質較高的亞洲債券基金，作為新興市場的「避風港」，相信短期內可起到避險及入息的作用。 梅立中也認為，全球貨幣寬鬆政策有利於亞洲美元計價債券的信貸利差， 特別是今年以來亞洲高收益及投資級別債券之間的差距急升，遠高於美國企業債券的利差差距，顯示亞洲高收益債不乏值得留意的機會。
圖一：亞洲高收益與投資級別債券間的利差差距急升
對於亞債的後市發展， 梅立中強調， 聯準會的動向或市場預期， 以及中國的政策扶持都將成為亞債的重要推力，儘管中美貿易爭端持續以及全球前景的不確定或會拖累市場風險情緒，但由於亞洲地區的宏觀經濟及企業盈利持續改善， 這些因素皆有利於亞債的表現。 此外，亞債仍具有合理評價、 競爭力的收益率且年期較短的優勢， 再加上亞洲市場與其他主要債券市場的關聯性較低， 因此該資產類別可為投資者提供較穩健的風險回報水平。
匯豐中華投信表示， 全球市場趨勢千變萬化，在一個如此不明朗的投資環境下， 策略性配置在收益穩健的行業、市場及發債商至為關鍵。 整體來看， 相較於成熟市場，亞洲發展前景較為穩定，經濟增速領先於世界其他地區，亞洲各國央行亦擁有更多的降息空間， 足以吸引更多專注於成熟市場投資級別債券的投資者， 為亞洲市場注入流動性，因此亞洲高收益債券可作為投資組合中的核心部份。
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