國泰高科技基金六月份經理人報告

英國公投結果確定脫歐，短期影響主要在投資市場的信心層面，長期實質影響仍須視雙方談判協商內容而定，且預估主要受影響範圍是以英國已身以及歐盟居多，亞洲等新興市場相對為輕，再者，各國央行將持續祭出更為寬鬆的貨幣政策來因應，致力淡化不確定性風險，其中亦包括FED可能放緩升息腳步。英國脫歐事件確實對資本市場帶來衝擊，但未來終將要回歸到基本面上，景氣能否穩步改善才是關鍵，如以Global Wave來看，在連續17個月下滑後已有觸底跡象，而全球製造業PMI表現亦持續改善中，顯示景氣仍穩步在復甦軌道上。國內方面，景氣燈號近兩個月已擺脫藍燈回到黃藍燈，出口訂單在5窮6絕後，第三季開始進入電子業傳統出貨旺季，年增率轉正的可能性不低，GDP下半年因基期因素也有機會開始翻正，因此展望並不用過於悲觀看待，預期在各廠商營運動能加溫下，將帶領指數在恐慌情緒中逐漸落底往上攻。但須強調的是，總體經濟上的不確定性未來可能還是會一直羈絆著全球金融市場，包括獲共和黨提名角逐美國總統的川普，是否可能是下一隻黑天鵝，以及英國脫歐後是否引發其他歐盟國仿效的骨牌效應等，畢竟此次英國脫歐事件將使得全球投資人更為謹慎看待總經情勢。

第四季由於不確定因素仍多，還包括FOMC利率決策會議內容、蘋果新機銷售狀況等，認為相對於第三季須更為審慎操作。產業個股挑選方面，汰弱留強的必要性將更被彰顯，未來資金可能會持續集中在體質好、營運穩定成長或是高配息的公司，預期本益比仍有上調的空間。產業類股方面，維持看好半導體、車電、資料中心伺服器、醫材等族群長期成長趨勢。PC、工業電腦、網通、自行車等因歐洲比重較高，建議暫時避開，另工具機、被動元件、PCB則可望受惠日圓走升之趨勢。