新興亞洲短線震盪，東北亞動能仍佳

中國祭出緊縮政策、美國限制金融業營運規模與自營交易的計畫，兩大消息一出，造成市場震盪，被視為復甦力道最強的新興亞洲也不例外，股市修正，資金出現淨流出跡象，對於新興亞洲的投資方向，施羅德投信表示，短期新興亞洲股市漲幅已高，不過外部經濟狀況持續改善，香港、台灣、南韓等東北亞國家將較東南亞其他國家表現較佳。

新興亞洲短線漲幅已高

根據Bloomberg統計，今年以來，MSCI新興亞洲指數下滑2.86%，氣勢不如去年猛烈漲勢，而最近一周，資金也開始出現流出印度、印尼、台灣與菲律賓跡象。施羅德投信分析，新興亞洲已經率先反應獲利回溫，股價在短期內，累積不小的漲幅，接下來的表現，需要觀察實際獲利數據是否強勁，才有再推升股市上漲的動能。

新興亞洲之際，施羅德投信認為，防禦性族群表現將較高波動度(higher beta)的景氣循環類股來得穩定，例如民生必需品、金融及高股息殖利率個股，價值相對合理、獲利穩定、能見度佳，可以發揮相對防禦的特性。

與中國貿易緊密度高的東北亞 出口看俏

儘管短期震盪，但是中長期新興亞洲仍是投資焦點，其中東北亞最值得留意。都市化與人口成長趨勢，帶動新興亞洲內需發展空間，加上不論是家計單位債務、企業債務與金融機構體質皆較西方國家來得好。隨著中國貿易持續改善，內需旺盛，進口金額不斷創歷史紀錄，這對與中國貿易緊密度高的東北亞國家很有利。

根據2008年中國進口總額統計，亞太(不含日本)比重逼近50%，而中國貿易門戶與貨物轉運中心的香港、高科技與傳統產業積極設廠在中國的台灣、南韓出口總額比重介於25~40%，高於整體新興亞洲平均水準。另外隨著美國商品銷貨存貨比重逐漸好轉，低基期與庫存重建效應，可望讓今年亞洲外部經濟呈現溫和復甦，進而改善企業獲利。

各國退場機制紛紛啟動，資金動能到頂疑慮加深，波動風險升高，對投資人來說，想要降低投資新興亞洲的震幅，不妨以區域型基金取代單一國家基金，透過區域布局分散風險，同時搭配定期定額累積基金單位數，在風險中，獲取相對穩定的報酬。