第一金萬得福基金十二月份經理人評論

第一金萬得福基金去年12月底每單位淨值為9.09元，單月基金淨值增0.33%，同期加權指數則漲2.43%。整體而言，萬得福基金表現略低於台股指數，主因為對未來景氣看法較為保守，佈局以防禦類股為主。12月底萬得福基金總持股比重為76.82%，電子股佔52.73%，傳產股佔20.78%，金融股佔3.31%。

近期公布的經濟數據相對較好，美國方面(1)去年12月第四週零售銷售續升但程度緩和；(2)成屋簽約指數大增；(3)信心指數CCI上升；(4)芝加哥PMI略降但仍優於預期。

中國方面，剛公佈的12月份PMI指數微幅回升至50.3，來自長假前的需求提前拉動，訂單和生產活動回升，但整體中國經濟趨緩方向不至於改變，預期貨幣政策方向將轉向寬鬆，後續仍將持續調降存款準備率，期以避免經濟趨緩加速。

目前正處風暴中心的歐元區，近期公布的經濟數據也同樣優於預期，歐元區12月份PMI指數略升至46.9，德國、法國PMI也反彈至48.4、48.9；雖數據好轉，但仍維持在50以下，顯示歐洲製造業仍持續衰退。在歐債問題上，近期歐洲央行的持續注資，對於舒緩歐洲銀行的流動性有很大的幫助，但因今年第一季歐債將有2,131億的到期量為2012全年最大量，加上三大信評公司皆表示可能對部分歐元區債務國採取降評動作，因此歐元區市場變數仍大。

台灣總統大選已塵埃落定，政治的不確定性已消除，將有助於台股未來的走勢，而萬得福基金操作策略：預計持股比重維持在75~80%左右，防禦及攻擊型並重。防禦類股選高現金殖利率，及政府護盤標的股為主；攻擊類股則以具高成長且跌深的個股為操作的主軸。