凱基台灣電利基金7月份經理人報告

電利基金7月底之單位淨值為6.16元，單月淨值上漲5.48%，表現差於同期加權指數5.88%及店頭市場指數6.08%，主因是7月份金融股、中國內需股及ECFA相關概念股表現較強，而本基金佈局這些類股成分比重較低，加上避險部位損失，導致整月績效較加權指數與店頭市場表現差。基金7月份買進週轉率為32.04%，賣出週轉率為31.58%，買進週轉率與賣出週轉率皆較6月份降低，主要是策略採一半持股佈局中小型利基股與一半大型防禦股的方式佈局，整體換股動作不大。

在歐元區債信問題趨緩，美股季報表現優於預期，國際股市持續反彈，加上ECFA發揮效應，推升台股站上8000點，預料台股將持續高檔震盪，類股輪動也會加快。根據歷史經驗，因下半年全球及台灣景氣的成長動能將逐季走緩，大陸經濟結構調整不利大部分主攻代工製造的台商，加上整體資金動能也持續下降中，因此短中期指數恐將暫時維持箱型震盪的整理格局，惟下檔低點不深。短期指數高檔震盪，但類股表現差異大，傳產及金融股的表現空間將優於電子，主因傳產及金融類股經歷較長時間的整理後，在ECFA條件優於預期及利率走高有助獲利成長等利多下，股價走勢可望穩中帶堅。電子股方面，次族群之間的業績及股價表現差異仍大，除了下半年成長力道較強的LEDTV、iPad及SmartPhone等供應鏈較具族群表現機會外，其餘將以個股表現為主。