中國信託2024年到期新興主權債券基金八月操作策略與九月展望

8月份中美貿易戰升級，對兩國的經濟成長衝擊加大，而且美國兩年期及十年期公債殖利率曲線出現“倒掛”的情況，甚至差距創下2007年3月來最大，加深市場對景氣衰退的疑慮。另一方面，阿根廷總統馬克里(MauricioMacri)於8月總統初選遠遠落後競爭對手艾柏托．費南德茲(AlbertoFernandez)，導致阿根廷債券價格崩跌，也一度對新興市場投資氛圍帶來負面影響。不過投資人普遍預期聯準會今年仍有1-2碼降息的可能，加上歐洲央行預計也將採行寬鬆貨幣政策，可望支撐全球經濟成長，尤其是新興市場央行也已陸續降息來刺激經濟成長，因此8月份新興市場美元計價主權債仍是小幅收漲。

9月份中美貿易談判情況仍將持續影響投資氛圍，惟整體新興市場在歷經8月震盪後，部份跌多的債券投資價值已浮現，加上歐美央行寬鬆貨幣政策支持，目前我們仍未改變看好新興市場美元債的觀點，預計在較高的殖利率誘因以及投組配置需求下，新興市場美元債價格仍將受到支撐。

操作策略

本基金以持有至到期為核心策略，目的為減少期間債券波動對基金淨值的影響，但投資團隊仍將密切掌握投組內債券標的之違約風險變化。